对国资职能与定位的再认识_从新加坡淡马锡公司的全称说起_张晖明.pdfVIP

Apr., 2010 Vol. 31 No. 4 2010 4( 31 / ) (Dong YueT ribune) 4 从新加坡淡马锡公司的全称说起 张晖明, 张亮亮 ( , 200433) [ ] 中国 30年国资改革取得了一定成效,但依然面临严峻挑战一方面, 从国资本身的天然属性看, 其 社会性职能和 济职能均是其本质特征之一, 因而, 国有资本需要在新的发展阶段, 更有效的界定区分和平衡这 两种职能国资配置应将这两种职能的清晰界定和划分作为新的突破点尤其是首先要为满足公共目标的国资 部分, 找到较为合适的准价体系, 使其能够实现保本 营另一方面,在企业微观层面, 满足公共目标基础之后, 进 入 营性领域的国有资本还需要重新定位, 进一步平衡潜在的行政目标和商业目标, 进行真正完全商业化模式的 改革作为各国最成功的国有资产运营模式, 新加坡淡马锡 验对我国下 一步的国资和国企改革具有重要的借鉴 意义新加坡淡马锡公司全称为新加坡淡马锡控股(私人)有限公司, 这里, 私人两 个字突出了淡马锡公司在 决策运营和参与市场 济活动中, 完全遵循与其他私营企业相同的市场规则和法律规范; 另一方面, 私人两字 也通过淡化国有控股背景, 摆脱了海外投资中主权财富基金的烙印这就意味着国有资产中的 营性部分, 完 全可以通过基于商业运作模式的控股公司形式, 实现 营效率和收益的巨大提升和国资的保值增值 []淡马锡控股; 国有资产;职能; 定位 [] F276. 1 [] A [] 1003 8353( 2010) 04 0028 07 一问题的提出 , , , Estrin and Perotin( 1991) , , [ 1] , , Boy cko et al( 1996) [ 2] Shleifer andV ishny( 1998) [ 3] , Chen( 2000) [ 4] , Megginson and Netter ( 2001), , [ 5] , , Connor et al( 2006) , [ 6] , , ( 2005)( 2005) , , , []( 1956 ), , , , , ; , 一般认为国资职能包括满足公共目标和行政目标在内的社会性职能和以满足商业目标为核心内容的 济职能两类其 中公共目标主要是指向社会提供公共物品, 而行政目标主要指国家为了社会稳定或政治需要而以缓解就业犯罪等内容为主 要目标这两类目标都会将 济目标置于次要的地位 FanW ong和 Zhang( 2007) 同样以中国上市公司为对象, 考察了公司总 理的政府任职背景对治理结构和企业价值的影 响, 发现总 理的政任职背景对董事会职业化程度及企业价值具有显著负面影响而基于大量的研究, M ariko( 2002)认为中 [ 7] 国国有企业的改制依然面临严重的挑战,控股风险是普遍存在的, 私有化将是中国国有企业改革的最后一步 28 [ 8] [ 9] , Omran ( 2004) [ 10] 1994 1998 54,