香港市场月度展望及行业更新（中文翻译）.PDFVIP

研究部 2012 年 1 月 2 日 香港市场月度展望及行业更新 （中文翻译） 摘要 月度市场数据 月度市场回顾 月度行业表现 市场展望 中国、美国、欧洲宏观经济数据 国泰君安国际覆盖行业的荐股 行业月度更新 航空 汽车及零部件 银行 水泥建材 煤炭 消费 – 服装 消费 – 经济型连锁酒店 消费 – 食品饮料及日用品 消费 – 零售 电力设备 电力 医药 基建 保险 互联网 机械 新能源 有色金属 油气、石化 港口 贵金属 地产 航运物流 钢铁 通信设备 电信 公路 See the last page for disclaimer page 1 of 27 摘要  港股 12 月反弹，恒指和国指环比分别上升 2.47%和 4.50% 。11 月 30 日全球央行的联合行动和中国降低存款准备金率、 以及欧洲央行扩大流动性的最新措施，都提振市场情绪并推升股市。美国 12 月公布的经济数据继续向好。中国为 2012 年政策定调，维持积极的财政政策和稳健的货币政策。金正日的意外去世则是另一个导致港股波动的因素。  中国数据显示其经济增长的持续放缓，11 月份的通胀继续明显下跌。此外，来自海外和国内的流动性近期都有所下降。 因此，近期的货币放松如下调存款准备金率是可能的。  在 2012 年 1 月份的政策会议上美国可能对其货币政策做出更明确的指引，比如进行利率预测，这将受到市场欢迎。  欧洲领导人就建立新财政条约达成一致，这是解决危机的另一进展，但正面影响是长期的。欧洲央行通过降息、提供更 低借款成本的长期资金等措施来扩大流动性有助于缓解欧洲银行面对的流动性问题。但这对债券市场的正面效应短期可 能并不显著。  维持观点，预计短期港股继续波动但呈温和向上趋势。欧债危机近期仍会是加大市场波动的一个因素。中国货币放松预 计近期可见。仍在复苏轨道上的美国经济以及其更加明确的货币政策指引都利于使投资者更有信心并推升市场。 截至 2012 年 1 月的国泰君安国际覆盖行业荐股名单 6 18 ( ) 行业 公司名称 代码 评级 至 个月目标价 港元 航空 中国东方航空 00670 HK 收集 4.40 汽车 华晨汽车 01114 HK 收集 11.30 银行 民生银行 01988 HK 买入 8.60 水泥建材 华润水泥 01313 HK 买入 10.00 煤炭 中煤能源 01898 HK 收集 13.80 消费 - 服装 利郎 01234 HK 买入 14.44 消费 - 服装