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浅析中国投资银行发展问题及对策 　　【摘 要】投资银行是美国和欧洲大陆的概念，在英国为商人银行，在日本则指证券公司。不同的称谓其实也代表着不同的模式，投资银行没有绝对标准的业务模式和组织模式，在不同国家的法律制度环境和经济发展环境下各有各的发展态势。我国的投资银行发展起源于20世纪80年代。随着中国逐渐放开证券流通，全国各地的证券公司雨后春笋般的冒了出来。我国的投资银行渐渐以证券公司为主的证券市场中介体系靠拢。在中国经济与经济全球化的发展趋势下，中国投资银行虽有很大进步，但与国外发达国家还是有较大差距，包括资本规模较小；业务范围较窄，创新业务发展较差，收入来源过于集中；公司治理不规范，违规违法现象较多等。本文对中国投资银行发展存在的问题进行讨论并提出相应的对策建议：即规模化、专业化 【关键词】投资银行；业务范围；规范治理 一、投资银行概况 投资银行与商业银行都是现代金融体系中的重要金融机构。商业银行是间接融资的媒介，在间接融资过程中，商业银行既是资金的需求者也是资金的供给者，资金存款人与贷款人之间没有直接的权利与义务关系，只是通过商业银行间接发生债权债务关系。投资银行在资本市场上从事直接的资金融通活动，投资银行匹配的是投资者和筹资者的供需关系，投资银行仅为中介人，只收取佣金。但在近20年的发展过程中，投资银行自营投资业务的比重不断提高，这一新趋势也不断增加投资银行整体的经营风险，但在次债危机后美国的主要投资银行均大幅降低了自营业务比例 投资银行的主要业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产管理和风险投资等。它以灵活多变的多种形式在资本市场的资源配置中发挥作用，成为资金供需之间直接融资的重要纽带 二、中国投资银行发展的问题 1.规模较小，资本相对不足 在我国，大部分的投资银行属于大型券商的某个业务部门，小部分商业银行也参与其中，我国资本市场发展时间较短， 整个行业的规模也较小，我国的证券公司的规模较国外知名投资银行相比也较小 在发布的2015年投资银行排行榜中，根据公司市值对全球投资银行的排名前十的结果是：花旗集团、高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞士联合银行、瑞士信贷银行、美林银行、德意志银行、巴黎国民银行、德累斯顿银行，没有一家中国投资银行或券商进入前十 高盛集团的总资产约为8614亿美元，净资产约为867亿美元，而我国最大的投资银行中信证券的2015年总资产为6161亿元，净资产1418亿元。相比之下，我国顶尖的投资银行的总资产和净资产都要远远小于国外顶尖投资银行，资产规模小限制了我国投资银行业务的扩展和相对应的风险承受能力。使得我国的投资银行在创新能力，业务规模，国际化等方面发展较为局限 2.业务范围较窄，创新业务发展较差，收入来源过于集中 在我国，投资银行的业务范围主要是三种：一级市场的承销商，二级市场的交易商和经纪商。三大业务的高度相关性使得其一荣俱荣，一损俱损。各家投资银行的业务结构都高度相似，且专业性较差。而往往一级市场的承销业务是投资银行最主要的收入来源。国内综合型的券商中，承销业务占了总收入的70% 以上，而国内投资银行在证券投资基金，项目融资，重组并购等方面发展严重滞后。而在期权，金融衍生品，资产证券化等金融创新领域基本很少涉及，即便有些投资银行有做这些业务，也是因为自身实力不足，缺乏相应的经验而走了很多的弯路，没有得到快速的发展，而恰恰这一块业务是现在投资银行的热点和新增主要的利润来源 3.行业治理不规范，违规违法现象丛生 伴随着证券市场的发展，全国各地纷纷爆出大批证券公司违法违规的丑闻，从早期的大鹏证券因违规申购本公司承销的宁波波导股份有限公司股票而遭查处；到2004年前后全面爆发的包括南方证券、云南证券等19家券商因挪用客户交易结算资金、违规自营等原因被证监会责令关闲；再到近年来南京证券、平安证券、民生证券等大券商因在IPO保荐业务中未勤勉尽责而受到证监会处罚并在券商分类评级中遭降级。送些违法违规行为的出现备受社会各界的关注，不仅损害了众多投资者的利益，也严重阻碍了证券市场的良性可持续发展 三、我国投资银行的发展对策 中国经济发展正处于利好于投资银行业务的阶段：一方面，经济建设已经积累了庞大的资本存量和强大稳定的生产能力，许多企业已发展成有数十亿元乃至上千亿元资产的企业集团；另一方面，适应产业升级要求而进行的大规模生产要素重组和资本运营已迫在眉睫 ，如几十万国有企业需要对产权进行重组；大量的企业需要进行股份制改造和上市，而已上市的公司要在经营中注入优质资产，保持高回报率和壮大公司实力，可见我国的投资银行拥有很好的市场需求基础 1.规模化发展 要重视资本力量的凝聚作用，通过在证券公司竞争市场上的兼并重组实现