信达粕类期货期权周报.PDF

信达粕类期货期权周报 大豆进口创纪录，豆粕价格仍承压 2017年6月12日 1 目录 1. 摘要 2. 大豆篇 3. 豆粕篇 4. 菜粕篇 5. 基差和持仓 6. 豆粕期权一周评述 7. 后市展望 摘要 美国大豆：本周USDA6月报告发布，报告上调期初库存650万吨，上调期末库存 122万吨，下调了68万吨国内压榨，报告整体中性略偏空，但对市场影响有限。 后期需要关注本月底最终种植面积报告，此后，7月平衡表将会相应调整种植面 积和收获面积，单产数据等，对市场的指引作用将大大加强。目前，美国北部大 平原出现干旱，高温天气加速墒情下滑，后期持续关注北部地区干旱是否会继续 扩大至中西部地区大豆主产区。 南美大豆：USDA6月供需报告如期上调了2016/17年度巴西、阿根廷大豆产量， 但上调的幅度略大于市场预期。巴西大豆产量1.14亿吨的量在后期应该不会再有 变化，后期需要重点关注巴西大豆销售进度。 豆粕：目前，大豆到港创历史记录，油厂豆粕库存持续增加，部分油厂出现胀库 现象，下游豆粕需求虽然走好，但供给量还是要远超需求，豆粕基差持续走弱， 现货价格难涨。 后期关注：美国天气、巴西大豆销售进度、油厂开机率、豆粕库存量 交易策略建议： 菜粕9-1正套，可以继续持有；做多油粕比，多Y1709空M1709 （1:2配），2.12附 近入场，止损2.03 。期权上，熊市价差策略可以继续持有，本周建议构造卖出跨 式策略。 3 一周行情回顾 上周油脂油料全面反 油脂油料主力合约过去一周涨跌幅 弹上涨。其中豆一成为涨 5.00% 4.62% 幅最大的品种，一周大涨 4.50% 4.00% 4.62% 。油脂分化明显， 3.50% 3.08% 3.00% 2.25% 菜油涨幅最大，豆油其次， 2.50% 2.08% 2.00% 1.36% 棕榈油涨势最弱。 1.50% 1.01% 1.00% 0.50% 0.00% 豆一 豆粕 菜粕 豆油 菜油 棕榈油 4 大豆篇——美国大豆平衡表 关注USDA后期种植面积报 美国大豆供需平衡表 告及单产调整 本周USDA6月报告发布， 报告上调了期初库存650万 吨，上调期末库存122万吨， 下调了68 万吨国内压榨， 报告整体中性偏空，但对 市场影响有限。后期需要 关注本月底最终种植面积 报告，此后，7