第三章 金的时间价值.pptx

第三章　资金的时间价值; ;第一节 资金的时间价值; 二、 衡量资金时间价值的尺度 ;3 计息的方式 ;【例1】某项公路建设投资由建设银行贷款14亿元，年利率8%，10年后一次结清，以单利结算应还本利和为多少？ 解：由式 F=P·(1+n·i） =14×(1+10×0.08） =25.2（亿元） ;复利计息：不仅对本金计息，而且利息也要计息。 俗称：“利滚利”。 计算公式: F＝P·(1＋i）n;【例2】;（3） 名义利率与实际利率;若名义利润为10%，则年、半年、季、月、日的实际利率如表：;【例3】有两个银行可提供贷款，甲行年利率17%，计算周期为年，乙行利率16%，但按月复利计算，试比较应向哪家银行贷款？ 解：甲行的实际利率就是名义利率为17%， 乙行的名义利率 r =16%， 需求出实际利率：已知 n=12 i =（1＋0.16/12）12-1 ＝17.227%;练习：;三、研究资金的时间价值的意义 1.投资时间不同的工程项目技术方案的经济效果评价问题。 2.投产时间不同的工程项目技术方案的经济效果评价问题。 3.使用寿命不同的工程项目技术方案的经济效果评价问题。 4.技术方案实现后，经营费用不同的技术方案的经济效果评价问题。 5.技术方案实现后，产出效果不同的技术方案的经济效果评价问题。;第二节 现金流量 一、现金流量 在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流入系统的称现金流入，流出系统的称为现金流出，同一时间点上其差额称净现金流量。;确定现金流量应注意的问题（1）应有明确的发生时点（2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）（3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是）;现金流量与现金流量图 现金流量 现金的流出量和现金的流入量统称为现金流量因此现金流量有正有负。在建设项目投资经济效果评价中，一般按年计算现金流量值。 现金流量图 现金流量图是反映资金运动状态的图示，它是根据现金流量绘制的。???现金流量图中，要反映资金的性质（是收入或是支出）、资金发生的时间和数额大小。现金流量的性质是与对象有关的，收入与支出是对特定对象而言。贷款人的收入，就是借款人的支出或归还贷款；反之亦然。 ;二、现金流量表 ;财务现金流量表（全部资金）;三、现金流量图 ;现金流量图的作图规则如下： (1)以横轴为时间轴，愈向右延伸表示时间愈长，将横轴分成相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期为准，通常以年为单位；时间坐标的起点通常取为建设项目开始建设年的年初。　 (2)凡属收入、借入的资金等，规定为正现金流量；凡正的现金流量，用向上的箭头表示，可按比例画在对应时间坐标处的横轴上方。 (3)凡属支出、归还贷款等的资金规定为负现金流量；凡负的现金流量，用向下的箭头表示，可按比例画在对应时间座标处的横轴下方。若不按比例绘制，可在箭线上标注具体的现金流量值。;0;例：有一项目，投资40万元，年收益10万元，年经营费用6万元，12年末该项目结束并预计有残值10万元。试画出其现金流量图。 ; 第三节 资金时间价值的计算 将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额的过程。 一、复利计算中的基本符号规定 P——现值（Present Value） F ——终值（Future Value） A ——等额年值（Annuity） n ——计息期数 i ——复利利率； r ——名义利率;式中，系数（1＋i）n 称为一次支付终值系数， 用符号（F／P，i ，n）表示。;计息期开始的金额+期内获息=期末本利和 第1年P+iP= P（1+i） 第2年P（1+i）+iP（1+i）=P（1+i）2 第3年P（1+i)2+iP（1+i）2=P（1+i）3 … … … 第n年P（1+i) n-1+ip（1+i）n-1=P（1+i）n 换言之，n期内现值P增加到P（1+i）n。因此，现值P和它将来的等值F 之间的关系式为：F=P（1+i）n 式中（1+i）n叫一次支付终值系数。其含义是1元资金在几年后的本利和，并用另一