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第五章 流动资金管理 主讲教师：王海燕 经济管理系 第五章 流动资金管理 学习目的与要求：流动资金以流动资产为实体对象，是企业项目投资的结果。流动资金从价值角度反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握现金、应收帐款和存货的日常管理方法。 第五章 流动资金管理 第一节 现金和有价证券 一、概述 1．置存现金的原因：交易性、预防性、投机性需要 2．现金管理的目标：权衡流动性和盈利性，确定合理的现金置存量。 3．现金收支管理策略 二、确定现金最佳持有量 （一）成本分析模式 1．现金持有成本 （1）机会成本（资金成本） （2）短缺成本 （3）管理成本：一般是非相关成本 2．确定原理：相关成本最低 第五章 流动资金管理 第一节 现金和有价证券 （二）存货模式 1 ．将短缺成本替换为交易成本 2．现金持有相关成本 （1）机会成本：K （2）交易成本（转换成本）：F 3．最佳现金持有量 第五章 流动资金管理 第一节 现金和有价证券 （三）随机模式 1．原理：将现金持有量控制在规定的波动范围内 2．计算： （1）现金控制下限L，按现金最低需要量确定。 （2）现金返回线R（最佳持有量） （3）现金控制上限H H＝3R－2L＝3 ＋L 3．现金持有量的调整 （1）应收回的现金数额=R－L= （2）应投资的现金数额=H－R=2·（R－L）=2 第五章 流动资金管理 第二节 应收帐款管理 一、应收帐款产生的原因：商业竞争、结算时间差 二、信用政策 （一）信用政策的构成要素：信用期间、信用标准、现金折扣 （二）信用政策的决策 决策标准：信用收益＞信用成本 1．信用收益： 销售↑ → 边际贡献（或销售毛利）↑ 2．信用成本 （1）机会成本=日平均销售额×平均收现期×变动成本率×资金利率 （2）收帐费用 （3）坏帐损失 （4）现金折扣成本 3．实例 第五章 流动资金管理 第三节 存货管理 一、存货成本 1．取得成本 （1）订货成本（采购成本） （2）购置成本＝采购量×单价 2．储存成本 3．缺货成本 第五章 流动资金管理 第三节 存货管理 二、存货经济批量 1．基本假设：无订货提前期、集中到货、存货单价不变 2．基本模型：设全年存货总用量为D，每次订货量为Q，每次订货费为K，每件储存费为KC，则： 存货相关总成本TC＝年订货成本＋年储存成本 ＝采购次数×K＋年平均存货量× KC 第五章 流动资金管理 第三节 存货管理 三、模型的扩展 （一）非集中到货时 1．生产批量原理 设每日进货量为p，每日耗用量为d，则： 第五章 流动资金管理 第三节 存货管理 2．自制或外购决策的运用 外购相关总成本＝采购批量成本＋购置总成本  自制相关总成本＝生产批量成本＋生产总成本 （二）建立保险储备时 1．订货提前期： 对Q0无影响 再订货点R＝提前天数×日平均耗用量＝L×d 2．保险储备的建立 （1）建立的原因：需求增大、送货延迟 （2）存货需要量＝交货时间×日平均耗用量 Rˊ＝Lˊ×dˊ 3．建立保险储备B后的订货点 R ＝L0×d0＋B 4．保险储备的目标：相关总成本最低 相关总成本TC＝缺货成本CS+保险存量储存成本CB 其中， CS＝每次缺货量S×订货次数D／Q×单次缺货成本KU CB＝保险存量B×单件储存成本KC 第五章 流动资金管理 第三节 存货管理 5．由于需求增大△d 引起缺货的实例 第一步，确定正常d0 第二步，按d0的变化确定保险存量 B＝L0×△d 第三步，计算不同B下的订货点库存量R 第四步，计算缺货量S＝∑［（R′－ R）×概率］ 第五步，计算不同S下相关总成本TC，作出决策 6．由于延迟交货△L引起的缺货 * * 订货＋储存 年总量D×单价 准备＋储存 年总量D×单位生产成本 第五章 流动资金管理