美国的融资租赁业.pdfVIP

分类号: B H I 中国财经报/ 2 0 0 1 年/ 0 8 月/ 1 8 日/ 第 0 0 3 版/ 世界 美国的融资租赁业 左毓秀 美国是世界融资租赁业的发源地 , 1 9 5 2 年世界第一家融资租赁公司在美国成立 , 随 后融资租赁作为一种金融创新产品被其它发达国家相继引进 , 7 0 年代后期许多发展中国家 也开始发展融资租赁业 , 但是美国在这个领域一直保持领先地位。 在美国融资租赁交易额稳定增长的同时, 融资租赁新的交易形式不断产生 , 有些则成为 金融创新产品。例如在融资租赁发展初期 , 其交易形式主要是单一的融资租赁 , 租期与设备 的经济耐用年限的长短相同, 设备陈旧过时的风险由承租人承担 , 这时的融资租赁与银行贷 款没有太大的区别 , 随着金融市场的发展和融资租赁业竞争加剧 , 出现了更加适应客户需要 的租赁交易形式──经营性租赁 , 经营性租赁仍然是一种中长期租赁业务 , 但是租期远远短 于设备的经济耐用年限, 承租人不再承担设备陈旧过时的风险, 大大增强了融资租赁的优势。 6 0 年代末美国风险投资市场进入低谷 , 许多公司难以获得传统的风险投资资本 , 风险租赁 应运而生 , 风险租赁是由以风险租赁有限合伙公司的形式建立的风险投资机构筹集风险资本 , 然后以出租人的身份将设备出租给新兴企业 , 风险租赁出租的设备主要是实验室设备和高 新技术产品的生产设备 , 风险租赁为繁荣当时的风险投资市场发挥了积极作用。1 9 8 5 年 美国出现了租赁证券化的金融创新产品──租赁担保证券 , 即以厂房和设备租赁合同为担保 的证券 , 发行租赁担保证券使出租人租赁资产的流动性有了很大的提高, 分散了租赁交易的 风险, 扩大了出租人筹集资金的范围和规模。融资租赁交易形式的不断创新成为美国融资租 赁业发展的重要特征。 虽然美国的股票市场、债券市场和银行体系都很发达 , 但它们仍然不可能解决所有的融 资问题 , 在它们的信用触角无法触及的地方 , 就需要其它融资形式发挥作用 , 融资租赁是其 中不可或缺的重要组成部分。 在美国融资租赁主要在以下几个方面发挥重要作用: ( 一) 、在企业设备投资中发挥重 要作用。随着高新科技的快速发展和广泛普及 , 企业设备投资的比重不断提高, 设备投资占 用资金周期长 , 数量大 , 如果企业利用银行贷款等方式来融资购买这些设备 , 必然会加大前 期资金投入 , 占用大量资金 , 若采用融资租赁方式则既可以解决企业设备融资问题 , 又可以 减少企业前期资金支出, 使企业的现金流入和现金支出在期限上相互匹配 , 改善企业的财务 状况。那些注重企业财务状况和现金流匹配的企业通常会把融资租赁作为其融资的首要选择。 ( 二) 、在资产管理中发挥重要作用。随着科学技术进步速度加快 , 资产的范围和类型发生 了很大的改变 , 相应的人们对这些资产的持有方式也随之改变 , 例如办公室设备中的计算机 、复印机、打印机等由于其贬值速度极快 , 如果购买这些设备 , 极有可能出现较大的账面资 产损失 , 并承担设备陈旧过时的风险, 因此许多企业和机构不再购买这些设备 , 而是采用租 赁的方式来使用这些设备。一些企业还利用售后回租将企业占用在资本设备上的资金转化成 流动性资金 , 改善了原有的资产结构。由于融资租赁能够帮助企业合理安排资产结构 , 实现 ( ) 资金的优化配置 , 因此几乎所有的企业都利用融资租赁进行资产管理。 三 、在中小企业 融资中发挥重要作用。中小企业融资的障碍主要是企业没有信用记录 , 不能提供适宜的担保 品和抵押品, 如果采用货币资金贷款的方式 , 贷款人很难控制贷款用途和风险, 所以中小企 业要想从银行贷款也就比较困难 ,