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金融发展与经济增长关系理论综述 李 刚1，2 (1．西北大学，陕西西安710069；2．中原工学院，河南郑州450007) 【摘 要】 对金融发展与经济增长之闻关系问题的研究一直是理论经济学家们所关注的焦点之一。本文首先依 据金融发展和经济增长关系理论的发展脉络评述了这一领域的主要文献。接着又对这一问题的几种主要观点和金融发 展促进经济增长的作用机制进行了综述，并介绍了近期的最新研究成果。 【关键词l金融发展；资本积累；技术创新；经济增长 【文献标识码】A 【中图分类号】F830；F061．2 【文章编号】1004—2768(2005)10一0249—03 自从银行产生以来，经济学家们就一直在思考金融发展在 经济增长中的作用，由于在麦金农和肖创立金融发展理论以后， 们开始致力予金融发展与经济增长之间关系的研究。希克斯认 致力于研究金融发展与经济增长关系的学者们未能获得令人满 为早期英国之所以强盛的原因在于它拥有一个完善的资本市 意的成果，丽使这方面的研究日渐式微。但是到了20世纪80场，从而说明技术创新并不是经济发展的源泉，技术创新的发生 年代后期到90年代在拉美和东南亚等一些发展中国家相继发 是具有完善资本市场的结果。因为完善的资本市场有利于投资 生了债务和金融危机，这一现象又重新引起了人们对金融发展 者把资金投向新技术产业。希克斯的这一观点，实际上暗含着 理论的关注。现在许多国家都把金融发展作为促进经济稳定增 以市场为基础的比以银行为基本结构的金融体系更有效率意 长的关键因素，将金融系统的改革作为对应经济全球化的核心 思。虽然有很多人并不赞成他的观点，但人们还是没有忘记他 步骤。本文主要将西方学者研究金融发展与经济增长关系的文 在这方面所作的贡献，或许这也是经常有人引用他的论述的原 献进行系统地综述。 因吧。与希克斯相比戈德斯密斯的贡献在于，运用一些便利的 一、金融发展与经济增长关系理论发展 计算方法对大量的实际数据进行结论验证，使自己所得出的结 1912年．熊彼特在《经济发展理论》一书中，论述了创新与论更加接近于现实经济。以至于他自己也承认自己对于金融发 经济发展之问的关系。他认为金融机构满足新兴企业信贷要求 展与经济增长之间关系的判断过于简单．即“以初级证券和次级 是经济发展的核心所在，并强调银行的功能在于甄别出最有可 证券为形式的金融结构，加快了经济的增长、改善了经济的运行 能实现产品和生产过程创新的企业家，通过向其提供资金来促 环境，为资金寻找最佳的投资方式提供了便利，也就是说，把资 进技术进步。正因如此．熊彼特被看作是较早关注金融发展与 金转移到经济体系中收益最高的项目中去”。他的观点在本质 经济增长之间关系的经济学家之一，这可能也是《经济发展理 上与希克斯并无二致。 论》一书被后人反复引用的缘由所在。 到了20世纪70年代，麦金农和肖放弃了以发达国家金融 在熊彼特之后关注金融发展与经济增长之间关系的代表人 体系为研究对象．转而研究发展中国家的金融问题。他们认为 在发展中国家存在着严重的金融约束和金融压抑现象。这既削 物是格森克隆((jcrscllcnkmn)。他在1962年提出如下观点：发 展中国家在工业化进程中．企业通过银行融资比通过资本市场 弱了金融体系聚集金融资源的能力，又使金融体系发展陷于停 融资匿有效率。这是因为：国有银行可以克服市场失灵的问题． 滞甚至倒退的局面。麦金农和肖都认为发展中国家应该放松利 将国内储蓄用于高收益的对国家经济发展有极大推动作用的项 率管制、控制通货膨胀使利率能反映市场对资金的需求水平，恢 闷；另外，在自由制度下．银行在为企业提供资金支持时拥有规 复金融体系聚集资金的能力，达到金融深化的