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股票市场风险与养老金制度的选择.pdf

第13 卷 第3 期 上海财经大学学报 Vol13 No3 2011 年6 月 Journal of Shanghai University of Finance and Econom ics Jun2011 : F0 73 : A : 2011) 股票市场风险与养老金制度的选择 马孝先 ( , 130117) : 本文运用经验分析方法, 发现延长投资期限是降低 老金基金投资风险的有效方法同时运用时间 序列分析的方法对美国股市五年期股票投资的收益率进行分析和预测文章认为, 如果 一项社会保障改革方案旨 在减轻政府财政负担和提高 老金基金的收益率, 在现收现付制度中引入基金积累制度是完全可取的 : 基金积累型 老金制度; 老金基金; 风险 , , ( ) , , : ; ( ) , ; , ; , , : , , ; , , ; , ; , , , , , , 20 2 , : : ( 1980- ) , , , , 76 2011 3 ; , , , , , , , , ( ) , , , , , , , , , , : , , , , , , ( ) , , , , ; , , , , , , , , , , , 2008 , 5 , 25 20 , 19% , , , - 3 %, 66% , 2008 , , , , , 2011 3 77 : , ? , , : , , , , , , , , 1950 2009 ( ) , 1 , , 1 1950- 2009 2009 2008 2007 2006 2005 200 2003 2002 2001 2000 0. 2 - 0. 37 0.01 0. 13 0.01 0.07 0. 26 - 0. 2 - 0. 13 - 0. 12 1999 1998 1997 1996 1995 199 1993 1992 1991 1990 0. 18 0. 27 0. 31 0. 19 0. 35 - 0. 02 0.07 0.0 0. 27 - 0.09 1989 1988 1987 1986 1985 198 1983 1982 1981 1980 0. 26 0. 11 0.01 0. 18 0. 27 0.

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