货币银行学(4章)柴洪辉金融市场技术总结.ppt

互换结果： A公司实际支付LIBOR-0.75％，B公司实际支付固定利率11.5％ 利率互换中还有浮动利率与优惠利率间的互换 （二）货币互换案例： 在没有互换交易情况下： A公司 B公司 A对B的绝对成本优势 在美国筹集美元资金 10％ 12％ 2 在英国筹集英镑资金 11% 10.5% －0.5% 利率互换交易图示 10%或10.5% 11% A公司 B公司 美国资金 英国资金 资 金 10% 资 金 10.5% 互换结果： A公司实际支付9%或9.5%获得英镑贷款，B公司实际支付固定利率11％或11.5％获得美元贷款。 （三）互换交易的程序 互换交易者选择交易商或经纪商（有利于降低搜寻成本、信用风险） 互换交易双方与互换交易商或经纪商就交易条件磋商。 互换交易的实施。本金→利息→本金。 （四）互换交易的风险 信用风险 市场风险（汇率、利率波动） 不当搭配风险（未轧平风险，敞口风险） 国家风险 四、信用衍生产品交易 是对信用风险的防范和规避。 定义为：用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称。 大致可分为： 总收益互换、信用违约工具、信用利差工具、信用联系票据等。 信用风险：破产、拒付、违约、延期、信用等级下降等。 （一）信用违约互换 其实质是信用担保的买卖。银行支付一定费用，从而获得对方在相应的信用风险事件发生并造成损失时的全额补偿。 近似与贷款保险。 （二）总收益互换 以获得相对固定的利率的代价，达到规避资本损失和利率变动的风险。 （三）信用衍生产品交易市场的参与者 银行 其他金融机构 避险保值者 六、衍生金融市场的功能 套期保值（抵消现货市场面临的风险） 价格发现（反映了众多交易者的预期） 降低交易成本(期货比现货节约80%以上成本) 高效投机的方式(低保证金比率达到以小博大的目的) *第八节 金融市场监管 金融市场监管的涵义与意义：金融市场监管是指国家(政府)金融管理当局和有关自律性组织(机构)对金融市场的各类参与者及他们的融资、交易活动所作的各种规定以及对市场运行的组织、协调和监督措施及方法。保证金融市场的稳健与正常运作具有极为重要的意义。 金融市场管理的原则与内容 各国对金融市场的管理一般有以下三个原则：(一)公开、公正、公平原则(二)制止背信的原则(三)禁止欺诈、操纵市场的原则 金融市场管理的主要内容 金融市场管理的主要内容包括：金融工具发行的管理；对金融工具转让交易的管理；对证券商的管理 1、证券市场的管理 （1）限制投机活动 提高信用交易中的保证金比率 交易之前，买方预存款项，卖方预存证券 限制交易数量 必要时停止随行就市委托 限制或停止信用交易 （2）禁止不良交易行为 散布虚假信息 操纵市场 联合操纵 洗售：是指证券出售者立即重新购回自己出售的证券的行为。 知内情者交易 证券公司的作弊行为 2、票据市场的管理 对票据的签发、承兑、贴现和使用的管理 3、同业拆借市场的管理 市场准入、拆借资金用途、期限等的管理 金融市场管理机构 金融市场管理机构：是指专门对金融市场行使管理职能的机构，中央银行是最主要的管理机构。 金融市场管理手段主要有： (一)经济手段，主要体现为中央银行通过自己的政策措施影响金融市场的活动。(二)法律手段，主要体现在各种法规的制定与执行上。(三) 行政手段，主要体现为金融方针、政策、原则、制度、指示、命令、计划等。 教学重点、难点 1、金融市场的基本构成要素——金融市场就是资金融通的场所。其基本的构成要素包括：资金的最终提供者与资金的最终需求者，金融工具，即在金融市场上借以进行资金融通的工具；金融机构，即从事融资活动的经济组织，以及对金融市场的管理。 教学重点、难点 2、货币市场与资本市场——货币市场是短期资金融通的场所。其主要交易对象是商业票据、同业拆借、政府的短期债券和银行承兑汇票等。货币市场交易的金融证券期限短，风险小，流动性高，其中许多金融证券被称为“准货币”，这正是货币市场名称的由来。而资本市场则是长期金融证券交易的场所，它主要是指偿还期在一年以上的政府中长期债券、公司债券及股票等。由于筹集资金可以长期使用，对筹资者来说，即使是以发行债券的形式筹资，也类似于增加了自己的资本，故被称为资本市场。 教学重点、难点 3、股票的价格——股票价格处于经常波动的状况。从计算公式来看，股票价格与股息成正比，与市场利率成反比。由于股息和市场利率的变化具有不确定性，因此，任何可能影响人们对股息和市场利率变动的预期的政治和经济因素都会影响股票的价格。 讨论：