关于广东珠江投资管理集团有限公司主体与相关债项2017年度跟报告.PDFVIP

跟踪评级报告 广东珠江投资管理集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】150 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 广东珠江投资管理集团有限公司（以下简称“珠 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 江投管”或“公司”）主要从事电力、煤炭和高速公 债项信用 路的投资建设和运营业务。评级结果反映了 2016 年 债券 额度 期限 跟踪 上次 上次 以来，广东省经济继续增长，公司机组平均利用小时 评级 评级 评级 简称 （亿元） （天）结果 结果 时间 数和上网电量有所提高，广深沿江高速车流量和通行 16珠江投 费收入继续保持快速增长等有利因素；同时也反映了 4 365 A-1 A-1 2017.02 管CP001 电价下调及电煤价格企稳回升对公司收入水平产生一 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 定影响，关联方占款规模仍较大，受限资产在公司总资 项 目 2017.3 2016 2015 2014 产中占比仍很高以及短期有息负债规模仍较大等不 总资产 436.25 436.84 425.22 393.81 利因素。 所有者权益 135.91 140.05 130.97 120.61 综合分析，大公对公司“16 珠江投管CP001”信 营业收入 10.13 46.11 48.29 56.67 用等级维持A-1，主体信用等级维持AA，评级展望维 利润总额 -0.26 10.58 17.22 17.17 持稳定。 经营性净现金流 6.87 29.26 9.45 22.47 有利因素 资产负债率（%） 68.85 67.94 69.20 69.37 ·2016 年广东省经济继续增长，各项经济指标位居全 债务资本比率（%） 67.36 66.47 67.84 68.28 国前列； 毛利率（%） 10.61 30.07 37.58 34.56 ·2016 年以来，受广东省用电需求增速同比提高和公 总资产报酬率（%） -0.06 4.46 6.60 6.73 司扩大竞价交易电量影响，公司机组平均利用小时 净资产收益率（%） -0.20 6.42 11.34 11.97 和上网电量同比有所提高； 经营性净现金流利 - 1.89 0.47 1.09 ·2016 年以来，公司投资建设的广深沿江高速车流量 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 和通行费继续保持快速增长。 2.30 9.90 3.33 8.09 总负债（%） 不利因素 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 ·电价下调及电煤价格企稳回升对公司收入和利润水