国际石油价格下半年难以延续上涨.pdfVIP

CEEM | China External Environment Monitor 中国外部经济环境监测 中国社会科学院世界经济与政治研究所 世界经济预测与政策模拟实验室 何帆 财经评论12012 ：2012 年4 月27 日 hefancass@ 黄懿杰 pku.hyj@ 国际石油价格下半年难以延续上涨 从2012 年初以来，国际石油价格一直居高不下，尤其是更能反映全球石油市场的 布伦特石油期货价格从2012 年初以来已累计上涨约10%，至120 美元左右。国际油价 的近期走势，反映出市场对中东局势可能进一步恶化的担忧。但是，从国际能源市场的 供求情况来看，现在全球石油供给已经超过需求。近期推高油价的主要因素均是短期因 素，预计这些担忧情绪到今年下半年会有所减弱，虽然在需求面将会出现一些支撑油价 的其他因素，但国际油价在下半年很难再延续上涨趋势。 国际能源市场总体供大于求 石油输出国组织(OPEC)于4 月份发布石油市场报告(Oil Market Report)显示，第一季 度全球石油供应约89.42mb/d，其中非OPEC 国家仅增产0.3mb/d，主要受加拿大和北海 地区停电，以及苏丹与南苏丹地区争端的影响；OPEC 石油产量则大幅增产0.4mb/d 至 30.82mb/d，主要原因是利比亚石油产能恢复至1.17mb/d，比上一季度增加了113%。全 球原油剩余产能仍然主要集中于OPEC 国家中，特别是沙特阿拉伯。据美国能源情报署 (EIA)测算，2011 到2012 年全球剩余产能大约3mb/d，其中2.5mb/d 在沙特境内。 CEEM 财经评论 90.0 89.0 88.0 87.0 86.0 85.0 石油需求 84.0 石油供给 83.0 82.0 81.0 图：国际石油市场供求情况（单位，百万桶/天） 资料来源：OPEC, EIA 从需求角度看，今年第一季度全球石油总需求仅上升0.1mb/d 至87.88mb/d，其中 OECD 国家对石油需求减少0.33mb/d 。主要影响因素是2012 年上半年除美国外发达经 济体复苏乏力，对能源需求较少；此外，2011 年的暖冬使全球能源消耗减少，仍有大量 库存结转至2012 年。 据OPEC 预测，2012 年第二季度全球石油需求将进一步下调至87.4mb/d 。在供给层 面，非OPEC 国家供给略有下降，至52.68mb/d；美国能源情报署(EIA)则预测OPEC 在第 二季度，甚至近两年内仍将保持增产状态。综合来看，2012 年第二季度世界石油市场仍 将维持供给大于消费的情形。 美国和伊朗难以出现直接军事冲突 事实上，导致油价走高的原因，主要还是市场对中东局势继续恶化的担忧。“阿拉 伯之春”以来，北非和中东地区开始进入新一轮的不稳定时期，市场先担心埃及苏伊士 运河被封锁的可能性，继而又对利比亚内战引发的石油生产减少深表担忧。正当两国情 况转好时，叙利亚再起争端，并迅速将不确定性蔓延到邻国——OPEC 第二大石油出口 国伊朗之上。随着2011 年11 月份以来伊朗核危机愈演愈烈，市场对美国