策略研究：认识和理解 从复杂到简单的过程.pptVIP

;什么是策略研究？;策略研究判断什么;1. 如何评估市场：P = EPS × PE;1.1 从EPS开始：周期带来趋势的波动;1.1.1 构造股票晴雨表进行跟踪;1.1.2 预测盈利方向;1.1.3 跟踪盈利预期;1.2 什么在驱动估值：盈利？资金？情绪？;1.2.1 流动性因素很关键;1.2.2 市场情绪：贪婪和恐惧永远都在;1.3 评估PE: 边界的作用;1.3.1 投资者对股票风险认识的大幅波动;1.3.2 合理估值的边界;ERP调查问卷法;根据DDM进行合理估值评估;ROE的变动是关键 ROE是影响G的关键，通过ROE可以去预测G ROE与COE(股权成本）之间具有可比性，前者是实体收益率，后者是股权收益率 如何去预测ROE的变动 第一层：杜邦分解：ROE = 销售净利润率×资产周转率×权益乘数 第二层：把握关键变化：毛利率变化 费用率变化 投资收益变化 第三层：模型预测： 上中下游价格 收入与劳动力成本 股票市场 第四层：参数预测：资源价格（油煤钢??） 投资、消费与出口 股票指数 ;资料来源：申万研究 ;资料来源：申万研究 ;资料来源：申万研究 ;解决方案2：综合的先行指示 ;解决方案2：综合的先行指示 ;资料来源：申万研究 ;2 如何估值股票：资产、盈利与成长;2. 1 资产价值：重估;2. 2 盈利价值：高PE的源泉来自高盈利能力…;2.2.1 盈利价值：盈利是成长的先决条件;2.3 成长价值：优势产业获得优势市值;2.3.1 成长的价值：全球投资者不断追逐优势产业;信息披露分析师承诺徐妍：策略。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。;法律声明;