达菲关键原料产自中国,禽.PDFVIP

行业研究 Page 1 专题研究 医药行业 中性（维持评级） 2005 年 10 月 26 日 行业专题研究 特别提示 本报告不对任何相关上市公司作出投资建议，旨 “达菲”关键原料产自中国，禽 在提供一个透视禽流感事件的新视角，以期为掌 握相关背景资料的投资者提示可能的投资机会。 流感可能为部分药企带来机遇 我们会进一步关注禽流感的发展态势，并在充分 调研后对相关投资机会作出评价。 第三波禽流感有愈演愈烈之势 2004 年底至目前为止的第三波禽流感爆发，来势更加凶猛，成为全世界最需紧迫解 决的难题和新闻热门话题。为了防止 1918 年全世界流感大爆发造成上千万人死亡的 惨剧重演，世界卫生组织和世界各国已经携手展开针对禽流感的狙击战，对抗禽流 感疫苗以及药物的研发和储备成为其中关键的一环。 禽流感疫情可能旷日持久 与 SARS 目前已销声匿迹不同，禽流感疫情自1997 年在香港出现后，2003 年又开 始在东南亚大规模的爆发，直到现在仍没有衰退的迹象，反而向全世界蔓延。由于 其可通过难以控制的候鸟传播，短期内不可能被完全消灭。目前禽流感疫情已经波 及其历史上能感染的所有宿主，并按照人们担心的途径开始变异。一旦疫情发展到 人际传播，将可能给人类带来一场大劫难。从投资角度来看，如果疫情旷日持久， 从事人类和禽畜类流感疫苗及药物的制造企业将因此受益。 目前唯一特效药“达菲”供不应求，罗氏被迫允许仿制 由于目前没有一种流感疫苗被证明有效，瑞士罗氏公司生产的专利药“达菲”（奥斯 那韦）目前成为全球可以用来抵御禽流感的唯一武器。许多国家正努力增加“达菲” 库存，以防在疫情爆发后发生药物短缺现象，这使“达菲”需求量远远超出罗氏公 司的供给。在国际社会要求罗氏放开专利权的呼声下，罗氏已被迫开始与数家仿制 药企业接触，商讨让他们快速生产“达菲”的具体事宜。 中国拥有“达菲”上游关键原料资源 与世界抗疟疾运动中的青蒿素药物相似，中国植物药在这次全球的抗禽流感斗争中 又一次显现出独特价值。莽草酸是“达菲”生产过程中的关键前体，由中药八角（大 茴香）的种子所萃取分离而得。中国是世界八角的主产地，主要产于广西、云南、 广东、福建等省份。罗氏公司称，只有产自中国四省的八角种子才有药用价值，而 医药行业分析师：朱明 生物工程学士，金融数学硕士，通过 CFA 二级。 他们已经通过合同方式，锁定了其供应量的 90%用于生产“达菲”。因此，中国八角 曾在美国国家级实验室从事生物医学研究。03 年 种子的供应成