保险行业行业月报2011年第5期.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 保险行业月报2011 年-5 月 [table_indusname]保险 4 月份保险市场运行情况 2011 年4 月寿险行业实现保费收入4113 亿元，其中中国人寿、 [table_invest] 042402 维持评级 买入 中国平安和中国太保分别实现寿险保费收入 1454 亿、558 亿和 390 亿。产险行业实现原保费收入1595 亿元，其中中国人保、中 魏涛 国平安和中国太保分别实现产险保费收入596 亿、273 亿和217 weitao@ 亿。 010 5 月份宏观经济和资本市场表现 执业证书编号：S1440209080391 5 月份央行提高金融机构存款准备金率，旨在控制流动性，但是 联系人：缴文超 并不能据此解释为通缩。A 股和保险股双双出现下跌，A 股跌幅 6.5%，保险指数跌幅7.6% 。5 月份A 股出现单边下跌趋势，而保 jiaowenchao@ 险股继续跑输大盘。 010 保险公司次级债——治标不治本的“止痛药” 发布日期： 2011 年6 月2 日 截至到 5 月份，2011 年共批准发行次级债 84.5 亿。次级债是在 上市融资渠道不畅的情况下的无奈之举。因此发行次级债也只能 市场表现 是在短期解决偿付能力的问题，并不能一劳永逸的解决未来 3-5 [table_industrytrend] 年偿付能力的问题。这是因为发行次级债的规模受政策限制很 30% 25% 大，而且从现有市场环境看，次级债的发行成本在上升。 20% 15% 10% 打通融资渠道才是保险行业稳定发展的长远之计 5% 0% 保险公司负债经营属性和监管要求决定了保险公司对资本的长 -5% -10%