投资学-2012夏季班非题库考试-20140111.docVIP

投 资 学 王运爽 许楠整理 ·························· 名词解释 1、证券欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。 10、看跌期权：看跌期权又称卖出期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融资产的权利。 11、对冲：当一种行为不仅降低了一个人面临的风险，同时也使他放弃了收益的可能性时，我们就说这个人在对冲。 12、风险：是指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。 13、融资融券交易：又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”。融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。 14、投机:通过增加自身交易部位的风险而寄希望于以此增加财富的行为。投资与投机的区别就在于投资收益回报的时间长短以及对回报的的可预测性上。 15、流动性:一种资产转换为交易媒介的速度和难易程度。证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金。就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。清算和支付功能可靠的交易和支付系统应是金融系统的基础设施一个有效的支付系统对于社会交易是一种必要的条件。交换系统的发达，可以降低社会交易成本，可以促进社会专业化的发展现代支付系统与现代经济增长是相伴而生的。金融体系的融资功能金融市场和银行中介可以有效地动员全社会的储蓄资源或改进金融资源的配置。金融系统动员储蓄可以为分散的社会资源提供一种聚集功能，从而发挥资源的规模效应。金融系统提供的流动性服务，有效地解决了长期投资的资本来源问题，为长期项目投资和企业股权融资提供了可能，同时为技术进步和风险投资创造出资金供给的渠道。金融体系的股权细化功能通过股权细化功能，金融体系实现了对经理的监视和对公司的控制。金融系统的功能在于提供一种新的机制，就是通过外部放款人的作用对公司进行严格的监督，从而使内部投资人的利益得以保护。金融体系资源配置功能金融系统的优势在于为投资者提供中介服务，并且提供一种与投资者共担风险的机制，使社会资本的投资配置更有效率。中介性金融机构提供的投资服务可以表现在，一是分散风险；二是流动性风险管理；三是进行项目评估。金融体系风险管理功能金融体系的激励功能金融体系信息提供功能金融体系的信息提供功能意味着在金融市场上，不仅投资者可以获取各种投资品种的价格以及影响这些价格的因素的信息，而且筹资者也能获取不同的融资方式的成本的信息，管理部门能够获取金融交易是否在正常进行、各种规则是否得到遵守的信息，从而使金融体系的不同参与者都能做出各自的决策。在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润。也就是说，使用当前及历史价格对未来作出预测是徒劳的。要想获得超额理论，必须寻求历史价格信息意外的信息。在该场市场中，信息从产生到被公开的效率收到损害，即存在“内幕信息”，投资者对信息进行价值判断的效率也受到损害。并不是每一位投资者对所披露的信息都能作出全面、正确、及时和理性的解毒和判断，只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息作出恰当的理解和判断。 所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息，经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值得信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。这样的市场称为半强式有效市场。 CAPM模型描述了资产预期收益率和风险之间的关系。系统性风险由β衡量，证券预期收益率与其β成线性关系。 β是度量一种证券对于市场组合变动反应程度的指标。β不是全部风险，而是与市场有关的这一部分风险。风险校正系数β的估计相当困难。通常的做法是根据资本市场同一行业内具有可比性公司的股票β值作为拟投资项目的风险校正系数。 资产的β系数反映了资产收益率相对市场变化的敏感程度。由于在有效组合的情况下，投资者只有市场整体变动的风险，因而β系数恰好能反映该资产的风险大小。β系数越大，则对市场敏感度越高，因而风险就越大，反之，则越小。 由此可见，β的大小表示收益的波动性的大小，从而说明特定资产风险的程度。当