投资理论专题.pptVIP

投资理论 ;主要内容;财务管理的价值观念 ;一、资金时间价值的概念 ;;是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值 CPA：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值;;;二、资金时间价值的计算;（一）一次性收付款终值和现值的计算;（二）复利终值和现值的计算;2.复利现值 ; 注意;3.年金终值和现值的计算 ;普通年金（又称后付年金）;可直接用等比数列公式：S=a1*(1-qn)/(1-q);;（3）先付年金 ;FA（即付）＝FA（普通）×（1＋i）＝FA×[FVIFA（i，n十1）－1] 计算 ;先付年金现值;定义： 公式： PA（即付）＝PA（普通）×（1＋i） ＝PA×[PVIFA（i，n－1）＋1] 计算 P34;*;*;*;*;*;*;永续年金; 投资风险报酬;一、投资决策类型 P60-61 ;二、投资风险;;三、投资报酬;风险与收益的一般关系;四、投资风险的衡量与投资报酬率的计算;期望投资报酬率;注意;1.计算期望值 2.计算方差和标准离差——衡量风险 3.计算标准离差率;4.计算风险报酬率;5.计算预期的投资报酬率;固定资产投资中的现金流量分析;1.真正能够用于固定资产投资的资金是企业的现金流量而非利润 在投资决策分析中，现金流量情况往往比盈亏状况更重要。未收现的收入不能用于支付，而现金一旦支出，不管是否消耗，也都不能在用于别的目的，只有将现金收回后，才能用作其他支付。一项固定资产投资能否维持下去，不能取决于一定区间是否有会计核算的账面盈余，而取决于有没有足够的现金用于各种支付。 2.采用现金流量对固定资产投资进行评价更具客观性 利润是根据权责发生制确定的，现金流量是根据收付实现制确定的。利润在各年的分布受存货计价、折旧计提、间接费用分配方法、成本计算方法等主观人为因素的影响，反映的是“应计的现金流量”，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，反映的是“实际的现金流量”，更能保证对投资项目进行投资评价的客观性。 3.整个固定资产投资的有效年限内利润总额与现金净流量总额相等 如果不考虑资金的时间价值，在整个固定资产投资项目的寿命周期内，各期利润总额与现金净流量总额在数量上是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标，而且现金流量作为评价项目净收益的指标比利润更客观。 P80;二、现金流量的测算 （一）概念 P81 这里的“现金”是广义的现金，既包括库存现金、支票、银行存款等货币性资金，也包括与该项目相关的非货币性资金（如原材料、固定资产等）的变现价值;;;; （三）投资期间的计算;Date;（四）现金流量的构成 初始现金流量 经营现金流量 终结现金流量;1.初始现金流量;2.终结现金流量;3.经营现金流量;;注意;固定资产投资评价方法;一、非折现指标;;;;评价 优点 计算简便，且易为决策人理解 缺点 忽视了时间价值；人为缩短了投资项目的回收期限 没有考虑回收期以后的收益，且容易放弃早期收益少而晚期收益多的项目，导致决策急功近利 结论：过去作为评价方案最常用的方法，而目前只作辅助方法 当净现值相等时选择回收期短的项目;二、折现指标;;;（二）获利指数法(PI,profitability index rule)(或现值指数法PVI,present value index rule);沿用前例;（三）内部收益率法(IRR,Internal Rate of Return Rule);;NPV1;;(四)等年值法;第一节 证券投资概述;二、证券投资的风险;;;三、证券投资的收益;（三）证券投资组合收益的度量; 证券投资决策;一、债券投资决策;;二、股票???资决策;;;第三节 证券投资组合;贝塔系数分析;# Stocks in Portfolio;资本资产定价模型;假设无风险利率为8%，市场风险为12%，该只股票的贝塔为2;图解;.