关于M2数据的分析-2013-4-29.pptxVIP

2013年3月，货币发行量M2破百万亿大关，当月同比增长15.69%，环比增长3.76%。每季度末M2环比略有增长是这两年来的规律，但本3月的M2环比增速略高，是有存在政策含义尚有待观察。图为M2的原始数据。;为了解读M2的增长规律，需要做个对数化的坐标变换，看图，图中两格之间是10%的增长率。可以发现，若没有2009年的4万亿政策，央行按照图中的直线印钞票，即使该趋势被4万亿扰动半年，随后又恢复了M2增长的斜率。所谓货币政策的松紧，在M2上基本没有宏观体现：;M2(3) 为什么M2总是按照一条刚性的直线增长？其背后应该是货币的刚性需求。唯一能让央行面对通胀依旧印钞的刚性需求只有国家重点工程。于是我们推断：这几年央行服务于发改委，发改委批多少项目，央行印多少钞票。至于流动性的调节，CPI的控制，央行只能象征性的做做。;那么发改委又依据什么控制项目总量？应该是GDP???拉动GDP的是投资、消费和出口。在消费和出口不能满足GDP目标时，就用投资补齐。于是中国的GDP增速总维持在8%以上。3月GDP 7.7了, 而3月M2环比增速，或许是2013年新项目开工进入投资期所致：;M2与股市无关，M1有点关系，关系最大的是企业的存款总额。股市实际上是经济体的小三：老大是国家，老二是央企，然后才是民企和股市。所谓大河有水小河满，原本就是愚民时代蒙人的逻辑。如果国家是大江，但小溪都干了，你大河还大个屁屁。但咱家相反，老大吃剩下才有老二的，老二吃不完才有小三的。;M1是现金加上单位活期存款。居民活期存款不在统计之列，我需要改造这个数据，把居民活期加上，形成新的货币统计口径M1+，以观察经济体流动性的变化。为了分析方便，原始数据做对数化处理 ，图中每两格间的差值就是10%的复合增长：;通过对M1+的趋势分析，可以获知央行对流动性的态度。看图，2008年、2011年至2012年上半年是M1+增速趋缓的两个阶段，对应的经济现象都是温州高利贷和股市的极度低迷。目前，M1+增速等同于2007年，即央行将实际流动性调节为“宽松”。;通过对M1+的趋势分析，可以获知央行对流动性的态度。看图，2008年、2011年至2012年上半年是M1+增速趋缓的两个阶段，对应的经??现象都是温州高利贷和股市的极度低迷。目前，M1+增速等同于2007年，即央行将实际流动性调节为“宽松”。;换一种划线方式。这几年央行是这样做的：07年通胀，08年收紧M1以应对。09年、10年服务于4万亿制造流动性，2011年收紧M1再应对通胀，2012年下半年恢复正常的M1增速，以保增长，目前属于保增长周期：;从海量数据中获得决策依据，是当下的流行共工作，即《大数据时代》。把M1+月度增量再进行变换，就得到本图，看图中的趋势线，央行对流动性的调控思路跃然纸上。对于股市，您只需要知道宏观流动性更有利于制造一轮牛市，而不是重回1949点：;企业的状况从本图看，前12个月是2011年，13-24是2012，最后3个月是2013，2011年上半年，企业现金流赢M2，2012年输给M2，出现结构化通缩。目前的状况正在复苏，但还没追上M2。这个股市当前状况很匹配：复苏但仍有一定困难：