都江堰兴市投资有限公司主体及相关债项2016年度跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级报告 都江堰兴市投资有限公司主体及相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】608 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 都江堰兴市投资有限公司（以下简称“兴市投资” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事都江堰市城市基础设施建设、 债项信用 旅游及配套设施建设、水业、建材等业务。评级结果 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 反映了2015 年以来都江堰市经济发展水平继续提高， 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 财政实力继续增强，为公司发展提供了良好的外部环 12 都兴市MTN1 5 5 AA AA 12 都兴市MTN2 5 5 AA AA 境，公司作为都江堰基础设施建设的主体地位仍较 14都兴市MTN001 4 5 AA AA 强，仍得到政府的有力支持，公司旅游资源丰富，旅 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 游业务收入有望进一步扩大，盈利能力将有所提升等 项 目 2016.3 2015 2014 2013 有利因素；同时也反映了以土地收入为主的基金预算 总资产 257.40 247.07 196.11 174.53 收入对都江堰市财政收入贡献较大，都江堰市债务负 所有者权益 100.13 99.75 75.98 73.94 担较重，公司债务规模继续增加，债务压力继续提升， 营业收入 3.38 17.91 17.54 16.64 对外担保较大存在一定或有风险，资产划转事宜尚未 利润总额 0.38 2.34 2.52 2.51 取得实质性进展等不利因素。 经营性净现金流 0.28 0.93 0.92 0.72 综合分析，大公对公司“12 都兴市 MTN1”、“12 资产负债率（%） 61.10 59.63 61.26 57.63 都兴市MTN2”和“14 都兴市MTN001”信用等级维持 债务资本比率（%） 52.85 49.92 53.36 51.73 AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 毛利率（%） 32.37 35.58 32.95 32.20 有利因素 总资产报酬率（%） 0.31 1.55 2.57 2.80 ·2015 年以来都江堰市经济实力继续增强，旅游综合 净资产收益率（%） 0.38 2.04 2.68 2.54 收入继续增加，财政收入增长较快； 经营性净现金流利息 保障倍数（倍） 0.14 0.27 0.27 0.21 ·公司作为都江堰市重要的基础设施建设主体地位未 经营性净现金流/总 发生变化，仍得到政府在资金等方面的有力支持； 0.18 0.70 0.84 0.77 负债（%） ·都江堰市旅游资源以公司为主体进行整合，将进一 注：2016 年3 月财务数据未经审计 步丰富公司旅游资源，未来随着景区改造的逐步完 成、都江堰市旅游设施的建设和完善，公司旅游业 务板块收入将会进一步扩大。