Black-Sholes模型.pptVIP

第十一章 Black-Scholes模型的分析 教学目的与要求 理解股票价格对数正态分布的特性。掌握Black-Scholes微分方程的基本概念和推导Black-Scholes公式的过程，掌握公式的性质，并且能够运用该公式进行定价；掌握风险中性定价的原理和方法。能够运用期权定价公式对支付红利的股票期权进行定价。 教学重点及难点 一、布莱克——舒尔斯微分方程 (一)布莱克——舒尔斯微分方程的推导 (二)风险中性定价原理 二、布莱克——舒尔斯期权定价公式 三、有收益资产的期权定价公式 (一)有收益资产欧式期权的定价公式 (二)有收益资产美式期权的定价 股票期权定价的Black-Scholes公式 在70年代初，Fischer Black、Myron Scholes和Robert Merton取得了一个重要大的突破，推导出股票期权定价的微分方程。 他们的工作对市场参与者从事期权对冲及定价等行为产生了巨大的影响 一、布莱克——舒尔斯微分方程 （一）思路： 由于衍生证券价格和标的证券价格都受同一种不确定性(dz)影响，若匹配适当，这种不确定性就可以相互抵消。 布莱克和舒尔斯建立一个包括一单位衍生证券单位标的证券多头的投资组合。 若数量适当，标的证券多头盈利(或亏损)总是会与衍生证券空头的亏损(或盈利)相抵消，因此在短时间内该投资组合是无风险的。 在无套利机会的情况下，该投资组合