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贸易融资转战海外现象探究2010年下半年以来，受国内信贷政策趋紧及融资成本增加等因素影响，企业开始转向海外市场开展贸易融资，导致海外贸易融资业务剧增，对我国外汇管理工作形成了冲击，对此应予以高度关注 一、相关背景 贸易融资是指在商品交易中，银行运用结构性短期融资工具，基于商品交易（如原油、金属、谷物等）中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。银行贸易融资产品的发展与宏观经济金融形势密切相关 （一）大宗商品进口大幅增加导致银行贸易融资产品得到了迅猛发展 过去十年来，以能源、金属、农产品等为基础资产的商品衍生品市场得到了跳跃式发展，大宗商品市场金融化趋势日益明显，带动银行贸易融资产品越来越趋向于丰富多彩。基于我国经济发展对原材料、能源等的长期需求，近几年我国大宗商品进口付汇迅猛增加。与之相适应，银行贸易融资产品得到了迅猛发展。以山东省日照市为例，自2008年金融危机爆发以来至2011年9月末，贸易融资额与进出口额之比大幅攀升到49%，较危机前提高17个百分点 （二）本外币汇差与利差的持续存在导致企业对贸易融资产品的需求日益增加 2009年以来，随着中美利差扩大和人民币升值预期加强，企业热衷于通过境内外汇贷款套利和理财，对“资产本币化、负债外币化”的渴求日益迫切，导致银行境内外汇贷款和贸易融资产品激增、外汇流动性趋紧、外汇存贷比持续大幅攀升。自2011年2月份起，全国外汇贷存比已经超过200% （三）境内融资成本的增加促使贸易融资产品转战海外 当前国内经济面临通胀上行压力，央行连续多次上调存款准备金率收缩流动性，宏观信贷政策面趋紧；受银行为规避人民币升值而适当增持外币资产等因素影响，境内外汇贷款利率持续上升，企业融资成本增加、套利空间收窄，由此转向海外代付、融资性保函、备用信用证等表外融资工具，通过境外关联行为企业开展境外贸易融资 二、业务流程 目前贸易融资产品主要经历了境内进口押汇→海外代付→境外关联机构境外融资/海外无本金NDF的发展过程，其主要操作流程如下： （一）境内进口押汇 1. 基本概念：进口押汇是指在收到信用证项下全套相符单据时，向开证申请人提供的用以支付该信用证款项的短期资金融通。开证申请人在未付款的情况下先行办理提货、报关及销售，并以货物销售后回笼的资金支付银行为其垫付的信用证金额及利息 2. 业务流程：境内进口企业与境外出口企业签订合同，约定以信用证方式结算→进口企业向境内银行提出开证申请，缴纳一定比例的保证金（一般为信用证金额的20%），或100%人民币存款质押→境内银行开出信用证，通知行通知出口企业→出口企业出货、交单→出口企业银行寄单→开证银行向进口企业提示单据并承兑付汇→进口企业还押汇款 3. 主要特点：境内进口押汇属于表内业务，融资额度受银行资金规模限制 （二）海外代付 1. 基本概念：海外代付是指银行根据进口商资信状况，在其出具信托收据并承担融资费用的前提下，由境内银行指示其海外代理行先行偿付在信用证等结算方式下进口货款的短期融资方式 2. 业务流程：境内进口企业与境外出口企业签订进口合同，约定以信用证方式结算→进口企业向境内银行提出开证申请、缴纳一定比例的保证金→境内银行开出信用证→境外银行通知境外出口企业→境外出口企业出货、交单，境外银行寄单→开证银行向进口企业提示单据并承兑→进口企业与境内银行签定《海外代付合同》和《远期售汇协议》→境内银行通知境外代付行即期付款给境外出口企业→在境外代付款项到期后，进口企业通过境内银行归还境外银行代付的本息 3. 主要特点：海外代付属于表外业务，融资额度不受境内银行信贷规模控制。此业务关键在于利用境内银行的海外代付网络，帮助境内企业获得海外低成本融资。随着欧债危机加剧及境内机构海外代付需求持续高涨，目前境外金融机构针对境内机构的融资成本逐渐提高，企业办理海外代付的成本越来越高，比较优势逐渐下降 （三）境外关联机构间接融资 1. 基本概念：境外关联机构间接融资是境内机构通过境外关联机构从境外银行间接获取的与结算相关的融资便利 2. 业务流程：境内进口企业与境外出口企业签订进口合同，约定以信用证方式结算→进口企业向境内银行提出开证申请、缴纳一定比例的保证金→进口企业与境外关联机构签订协议→境内银行开出90天以内远期信用证、通知境外关联机构→境外关联机构以境内银行开出的远期信用证质押，申请从境外关联银行开立即期信用证给出口企业→出口企业出货、交单→出口企业银行寄单给境外关联行→境外关联行向境外关联机构提示单据并承兑→境外关联机构办理境外进口押汇→境外关联行将包含境外押汇费用的单据连同货物单据寄往境内银行→境外银行承兑付汇，同时向境内进口企业提示单据→境内进口企业在90