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探讨企业集团内部控制与内部资本市场效率 　　摘要：本文对企业集团的内部控制和内部资本市场效率两者之间的关联性进行了理论的阐释，并结合案例进行了分析，找出了内部资本市场的固有缺陷，对内部市场失效的表现形式进行了分析，提出了提高企业集团内部市场效率的策略 关键词：企业集团 内部控制 内部资本市场 效率 企业集团中存在着内部资本市场，内部资本市场可以对企业内部进行有效的资本配置，提升企业内部资本市场销量，让企业的总部监督质量提升，并且信息处理成本更加优化 一、企业集团内部控制与内部资本市场相关概念 企业集团的内部控制包含三方面的内容，分别是内部法人治理结构基础性的内部控制，经营监督的内部控制以及阶段性的内部控制。内部法人治理结构基础性控制是对权力以及责任的划分，这一部分是对企业集团的日常监控。经营性的监督日常内部控制，则具有承上启下的作用，涉及到企业经营管理的方方面面，让企业的各项工作合理有序的进行。阶段性内部控制则是通过阶段性，逐步实现控制目标 内部资本市场最早出现在20世纪的美国，当时产生了集团式的企业，有较为强烈的融资需要。集团企业的各个部分为了取得融资就产生了内部的竞争，这种竞争对于企业是不利的，导致企业的资金无法集中，无法及时的进行投资，导致企业的收益受到影响。企业的内部资本市场就可以对其进行监督，让企业的资金能够得到很合理的支配。内部资本市场可以让企业的内部具有资本市场的特色，让企业能够更好的管理子公司以及其他相关联的企业 二、企业集团内部控制与内部资本市场效率的关联 （一）内部控制为内部资本市场提供保障 内部控制是内部资本市场的保障，可以降低企业的经营风险，让企业的各项工作得到合理的安排。内部控制可以让内部资本市场的成本控制在一定的范围内，为企业集团做出整体的安排，合理的为各个部分分配资金以及任务。让各个部门以及分公司的信息对等，对成本和信息进行监督。内部控制还可以有利的控制内部资本市场的行为，避免很多风险和资金的流失，从企业集团整体发展的方向，制定出合理的路线和规划。对于很多不合理的现象进行管控，让内部资本市场形成良性的发展 （二）内部资本市场对内部控制进行检验 内部控制可以为内部资本市场提供保障，反过来，内部资本市场也可以检验内部控制的流程以及质量，对其效率进行测试。如果内部资本市场的效率比较低，或者出现各种风险和差错，往往是由于内部控制没有做好导致的。内部控制没有达到要求，就会导致配套的执行力失控。内部资本市场的利益保护问题也是十分重要的，其在运行的过程中往往出现利益被侵犯的问题，这些问题都是由于内部控制不利导致的，所以问题的出现也反映出其流程以及执行质量的问题 三、相关案例分析 （一）过度投资与多元化导致低效率 三九集团通过内部资本进行借贷、担保以及融资租赁、资产以及服务交易，占用了三九医药的很多资金，来进行多元化扩张。2009年，三九集团上市公司的资金被稽查之后，出现了经济的危机，八大产业的高调扩张的步伐才有所停止。到了2013年年底，三九集团的银行负债达到了102亿元。三九集团的多元投资试试规模的扩张发展的战略，主要是依靠内部资本市场的资金配置。从内部控制的角度来说，三九集团出现的问题与其内部治理结构的不健全有关。公司的治理结构是企业集团内部控制的基础，这种过度投资并且占有了上市公司的资金，反映出其公司治理结构的效能没有发货出左右，内部控制制度形同虚设。如果企业集团的基础性内部控制失效，那么将直接影响内部资本市场的效率 （二）盈余管理行为导致资源配置低效率 江苏阳光集团民营化之后，在2008年到2014年的期间，公司内部不断的进行关联交易、资金重组、置换以及内部借贷等行为，来控制股东侵占小股东利益的目的。在这一过程中盈余管理发挥了非常重要的作用，通过盈余管理对财务报告进行了修饰，舞蹈了投资者的决策和判断，导致江苏阳光集团的利益输送和侵占的行为一直持续到了2014年。阳光集团盈余管理的这种行为充分利用了内部资本市场的特征和功能，没有对企业集团内部控制的资金转移、关联交易以及担保行为进行有效的控制。盈余管理的行为是企业集团控股股东或者管理层为了利益，而是用的一定的手段和工具，对公司内部交易和财务报告信息进行控制，通过故意安排会计政策和会计估计来修饰财务报告，导致了企业集团相关利益者的决策和判断。盈余管理也是集团总部进行资金调节和现金流分配的方式，是业绩调节的重要工具，在内部资本市场运行过程中，通过盈余管理可以盈“掏空”的目的 四、企业集团内部控制与内部资本市场效率提升对策 （一）完善公司内部控制基础 内部控制的核心内容是企业集团公司结构的治理，只有具有良好的治理结构，才是内部控制正常运行的基础和关键所在。很多企业集团都是