产业升级视角下日本泡沫经济反思.pdfVIP

2008年第 4 期 　 　　　　　　　　　　　　现代 日本经济 NO. 4. 2008 ( ) ( ) 总第 160期 　 　　　　　　　　　　　　Contemporary Economy of J ap an Vol. 160 产业升级视角下日本泡沫经济反思 鹿 　朋 (中国人民大学 经济学院 , 　北京 　100872) 【摘 　要 】由于日本金融体系的缺陷和基础研究的薄弱导致其产业结构从制造业向信息业升级失败 ,这使得其在贸易顺 差快速扩大下所产生的过剩流动性失去产业投资渠道 ,最终必然涌向房地产和股票市场 ,从而造成 日本泡沫经济的产 生 。所以, 日本 20世纪 80年代泡沫经济的出现有其历史必然性 ,而错误的宏观经济政策不过是经济泡沫产生和破裂的 加速器而已。尽管中国目前的情况与当年 日本有相似之处 ,但一些深层次的不同让中国不会重蹈 日本覆辙 。 【关键词 】日本 ;泡沫经济 ;产业升级 ;货币政策 ;贸易收支 ;资产价格 【中图分类号 】F133. 13　 　　　 　　　 【文献标识码 】A 　 　　　　　【文章编号 】1000 - 335X (2008) 04 - 00 13 - 05 【收稿 日期 】2008 - 02 - 26 ( ) 【基金项 目 】国家社科基金项 目“统筹区域发展与区域协调互动机制研究 ”06CJL020 ( ) 【作者简介 】鹿 　朋 1980 - ,男 ,安徽霍邱人 ,经济学博士 ,中国人民大学经济学院讲师 。 今天的中国 , 同样经历了人民币加速升值和 　　一 、问题的提出 土地 、股票等 资产价格持续快速上升 的过程 。 　　从 17 世纪的荷兰郁金香热到 20 世纪 30 年 2005年 7 月 2 1 日人民币汇率改革时 ,人民币对美 代美国股崩再到 80年代日本泡沫经济的破灭 ,历 元汇率中间价为 1美元对人民币 8. 2765 元 ,而到 史总是不断地重演 ,泡沫破灭尤其是伴随其后的 2008年 5 月 15 日这一数值为 6. 9895 元 ,人民币 糟糕经济后果令人生畏 。前事不忘后事之师 ,为 在两年多的时间里对美元持续升值近 16% 以上 。 了避免泡沫经济悲剧的再度发生 ,我们有必要对 同时 , 2005年以后 , 中国房地产价格和沪深股票 泡沫经济进行深入研究并提出相应的对策 。 指数开始快速上升 , 以上证指数为例 ,从 2005年 6 20世纪 80年代 日本经历了一次令世人难忘 月最低为 998. 23 点上升到 2007 年 10 月份 的 的泡沫经济 。日本资产价格上涨开始于 1982 年 , 6 124. 04 点 ,上涨了 6倍多 。 1985年 9 月 “广场协议 ”签订后 , 日元开始加速升 从 目前中国的人民币升值和资产价格上涨情 值 ,与此同时 , 日经 225 股票指数在 1989 年底达 况来看 ,与 80 年代的日本确有很多相似之处 ,这 到顶峰的 389 15 点 ,是 1985 年时的 3. 1倍 ,而土 也引起了人们对中国是否会重蹈 日本覆辙的担 地价格的上涨紧随股票价格之后 ,在 1990 年 9 月 心 。正因为此 ,近年再度掀起研究 日本泡沫经济 到达顶峰 , 是 1985 年 9 月时土地价格水平 的 4 高潮 。然而 , 目前的研究主要将其归因于 日元升 倍