正确理解中国的经济结构性问题.pdfVIP

经济研究信息 2007年第l0期 市场的部分流动性。今年9月，中国建设银行和中国最大的煤矿企业中国神华先后打破了 内地IPO最高纪录。政府可能还会批准设立更多投资基金用于购买海外股票 加速数户储 蓄资金流向海外。 摩根大通中国股票业务主管李晶也认为，政府官员希望通过发行更多股票和允许更多 资金投资海外，逐步为股市降温。她表示：“政府认为，随着企业收益不断提高、股票供应 扩大、中国公民投资渠道拓宽以及股指期货的推出，市场估值将逐渐下降。”然而， 如果这 些加大股票供应的努力没有起到为股市降温的效果，尚福林和其他监管者将发现自己处于 一 个微妙的地位。 届时，他们将需要找到新的方法引导股价下跌，同时还不能引发投资者信心崩溃和数 以百万计新一代小股东的强烈抗议。成功也会带来挑战。 (摘自《英国金融时报》2007年10月12日) 中国房价的 鸡 与 蛋 英国《金融时报》中文网评论员陈旭敏撰文称，究竟是地价推动了房价，还是房价带 动了地价?在中国房价迭创新高的背景下，中国房价和地价的这种循环已经无法辩出谁是 “鸡”，谁是“蛋”?不过，毫无疑问，虽然目前中国房价上涨的原因复杂，但是，地价的 上涨必然会推动房价走升。 不容置疑的是，资金泛滥是目前中国地价上涨的源头，没有资金的房地产公司在拿地 的时候不可能做出无米之炊。不过，从目前看，中国政府目前尚没有打算给房地产企业断 粮的打算，反而有扬汤止沸的感觉。据报道，总部位于深圳的一家房地产集团卓越即将成 为又一个在香港上市的中资房地产开发商，该公司已聘请投资银行协助进行首次公开募股 (IPO)，预计筹资规模为15亿美元。 据不完全统计，今年以来上市房地产公司通过增发、配股等方式，已合计融资超过1000 亿元。很显然，这些公司在资本市场大肆融资，尤其是在境外融资，加大人民币升值压力 不说，一个直接的动力就是，手握巨资的上市公司到处竞拍地块，结果是全国范围内的土 地价格不断创出新高，纪录不断被刷新，一个个 “地王”闪亮登场，很自然，房价也会跟 着水涨船高。 从2004年的调控“供给方”到现在的调控“需求方”，中国房地产的调控思式已经是 180度大转弯，但是如果仅与房价为衡量标准来看，很明显，无论是前者，还是后者，均 无寸功可立。 对于中国管理层来说，虽然在调控房价方面已经不遗余力，但要想真正挤出目前中国 房价的泡沫，或许必须从“供给方”和“需求方”双管齐下，尤其是象上世纪末一样，再 次停止房地产企业的融资和再融资，以抑制地价上升，即使是杀鸡取卵，也要在所不惜。 ’ (FT中文网2007年10月16日) 正确理解中国的经济结构性问题 关于中国经济结构性问题，有两类不同提法。一类是指中国经济的产业结构、区域发 52 经济研究信息 2007年第10期 展、投资与消费结构、增长与能源环境关系等等深层次问题。以温家宝总理在2007年3月 16日中外记者会上的表述为代表——“中国经济存在着巨大问题，依然是不稳定、不平衡、 不协调、不可持续的结构性问题。所谓不稳定，就是投资增长率过高，信贷投放过多，货 币流动性过大，外贸和国际收支不平衡。所谓不平衡，就是说城乡之间、地区之间、经济 与社会发展之间不平衡。所谓不协调，就是一、二、三产业不协调，投资与消费之间不协 调，经济增长过多地依赖于投资和外贸出口。所谓不可持续，就是我们还没能很好地解决 节能降耗问题和生态环境问题。这些问题都是摆在我们面前需要解决的紧迫问题，而且是 需要长期努力的问题。”现有观点存缺失还有一类关于中国经济结构性问题的表述是关注局 部性、暂时性现象而非深层次、长期性的矛盾。 的确，至今，中国各类商品物价上涨幅度参差，中国内地股市即使指数创新高，但部 分上市公司股票价格却下跌。换言之，中国内地股市尚未进入所有上市公司股价全面上涨 的境地，中国各类商品价格也尚未进入全面较快上涨的地步，表示中国的通胀尚不算严重， 中国内地股市的 “泡沫”也还不至于引发全面破裂。但是，