多重利好,温和反弹.PDFVIP

中航证券金融研究所 部门负责人 董忠云 证券执业证书号：S0640515120001 多重利好，温和反弹 研究助理 成果 证券执业证书号：S0640116040013 证券分析师 符旸 证券执业证书号：S0640514070001 研究助理 张博文 证券执业证书号：S0640117010003 电话：010 邮箱：chengg@ 策略双周报 2017 年5 月28 日 摘要 1. 海外市场回顾：外盘方面：全球主要股指涨跌不一，美股重拾回升态势，再创历史新高，欧洲及日本 地区股市回调。外汇方面：美元跌至半年来低点。离岸汇率看涨，人民币贬值压力有所减轻。商品方 面：减产协议延续力度不及预期，原油价格高开低走回吐两周涨幅；政治风波再起，黄金持续上行。 2. 国内市场回顾：A 股历经倒春寒之后终回暖，次周触底反弹创两月以来最大单日涨幅。银行保险券商 强势护盘，蓝筹股作为市场的核心力量成为中流砥柱带动大盘上行。成交量回暖呈现出量价齐升态势， 新增投资者数量有所回升，沪港通资金净流入持续。 3. 近两周宏观数据、重要事件与政策点评：经济数据高位回落;特朗普公布财政预算案，未来十年削减 3.6 万亿美元开支;穆迪将中国主权评级从A1 下调至Aa3;美联储5 月议息会议纪要显示年内大概率将 启动缩表。 4. 策略和操作：四月中旬以来的连续下挫趋势终于在上两周告一段落：大盘在3016-3022 点附近形成“W” 形双重底的支撑，近期向下跌破这一支撑位的可能性较小。从中长期来看随着工业品价格的回落和房 地产销售的下滑，叠加金融去杠杆带来的信用收缩和利率上行，预计经济增速将自一季度的高位缓步 回落。这是我们认为大盘无法强势反弹，回归台阶式上升通道的基本依据。从短期来看，证监会发布 减持新政，对大宗交易、过桥减持、清仓式减持、辞职减持等诸多非法行为加强监管，锁定大股东筹 码有利于投资者信心的恢复。同时，IPO速度显著放缓，次新股有望带动大盘温和反弹。我们认为在 双重底的保护下，配合证监会减持新政和次新股的反弹，大盘短期内企稳、温和向上的可能性较大。 操作上仍然强调蓝筹、价值的风格配置。此外我们认为银监会的强监管开始出清银行板块的挤压风险， 叠加银行业净息差和不良资产率企稳的情况，银行板块或将延续估值修复。具体建议关注次新股和银 行等概念和板块。 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市须谨慎 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： 联系电话：0755 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 传真：0755 1 [策略双周报] 一、海外市场双周回顾及预期 1. 全球主要股市双周动向分析 在经历了近一个月以来的普遍上涨之后，全球股市于5 月下旬运行趋势有所转变。各大主要股指涨跌 不一，振幅整体有所收窄。恒生指数收于25639.27 点，两周涨幅1.92%。富时100指数收于7547.63 点， 两周涨幅1.51%。纳斯达克指数收于6210.19 点，两周涨幅1.45%。标普500 指数收于2415.82 点，两周 涨幅1.04%。道琼斯工业指数收于21080.28点，两周涨幅0.88%。东证指数收于1569.42点，两周跌幅0.71%。 富时新加坡指数收于3231.24 点，两周跌幅0.74%。日经225 指数收于19686.84 点，两周跌幅0.99%。法 国CAC40 指数收于5336.64 点，两周跌幅1.27%。德国DAX 指数收于12602.18 点，两周跌幅1.