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海银财富 ：无锡房地产暂露头角 ，沪深两市跳空低开 2016年 09 月 13号 海外市场 （严恩恺 ） 事件 ：美联储理事 Lael Brainard于北京时间9 月 13 日凌晨发表鸽 派讲话 ，虽然经济取得进步 ，但劳动力市场改善对通胀提升有限 ，美 联储应谨慎不该过快加息。 评论 ：Brainard是美联储 9 月会议前公开演讲的最后一位官员 ，其 鸽派立场提振美股大涨。Brainard在讲话中暗示虽然美国经济在取 得进步 ，但美联储维持宽松政策是 “聪明之举”。上周五 ，今年在 FOMC会议上拥有表决权的波士顿联储主席 Eric Rosengren表示 ， 为了防止经济过热 ，有合理理由收紧利率政策。Rosengren作为美 联储最为鸽派的官员之一 ，他对加息立场的表态 ，引发市场剧动。周 五 ，美股重挫约 2.5% ，创英国退欧以来最大单日跌幅 ，恐慌指数 VIX 暴涨 35%。美债和黄金这类受加息影响的资产 ，均显著下跌。今日 ， 市场对 Brainard 的讲话高度关注 ，因为被认为最偏向鸽派的她一旦 发表鹰派方向的言论将令美联储 9 月加息可能大增 ，但她的平稳发言 让原本恐慌的市场平静下来 ，提振道指收涨 240点。目前 ，从联邦 基金利率期货市场看 ，交易员们认为美联储 9 月加息的概率为 21% ， 年底加息概率为约 58%。 宏观经济 （陈达 ） 事件 ：中国财政部 ：1-7 月国有企业利润总额同比下降 6.5% （1-6 月同比下降8.5% ）。1-7 月国有企业营业总收入同比增长 0.2% ，为 自去年来首次增长 （1-6月同比下降0.1% ）。财政部 ：8 月份全国 一般公共预算收入 9894 亿元 ，同比增长 1.7% （前值增长 3.3% ）。 1-8月累计 ，全国一般公共预算收入 110178亿元 ，同比增长 6%（前 值增长 6.5% ）。8 月份 ，全国一般公共预算支出 14187亿元 ，同比 增长 10.3% （前值增长 0.3% ）。1-8月累计 ，全国一般公共预算支 出 116120亿元 ，同比增长 12.7% （前值增长 13% ）。 评论 ：国有企业利润增速回升 ，总收入恢复正向增长 ，我们认为主因 是供给侧改革取得阶段性成效 ，部分行业去产能有一定实质性的推进 ， 而年初以来受益于大宗商品价格上涨 ，PPI 持续回升 ，也是国有企业 盈利转好的关键。细分来看 ，我们发现央企的表现也明显差于地方国 企 ，在改革为先 ，且经营困难的情况下 ，央企之间的兼并重组不可避 免 ，可关注央企体系下的上市公司。1-8 月财政支出增速尽管稍稍下 滑 ，但依旧远高于财政收入的增速 ，财政积极的态势没有改变 ，预计 四季度货币稳健中性。昨日有消息称第三批 PPP示范项目的专家评 审工作已经完成 ，预计最后可能有大约 500个项目入选 ，投资额或 超过 1万亿元。相比此前两批共 232个示范项目 ，8025亿元的总投 额有明显的增幅 ，也印证 PPP将是四季度财政积极的重头戏。我们 预计四季度基建投资增速将出现一定回升。 债券市场 （程羲 ） 事件 ：将从 9 月 27 日开始购买企业债 ，初始期为 18个月 ；购买企 业债将通过逆回购操作进行 ，每周三次 ，分别在周二、周三和周五各 执行一次 ；对购债资格的确定 ，依据企业对英国经济的贡献而定。 评论 ：英国央行的 100亿印钞购买高质量公司债券计划中 ，1/4 将针 对法国电力公司 （EDF ）和英国国家电力供应公司 （NationalGrid ） 之类的电子公司。英国央行声称 ，共计 110家公司、价值 1100亿英 镑的债券将有资格参与这一项目。这一名单既包括英国航空航天公司 （BAESystems ）、英国电信 （BT ）、沃达丰 （Vodafone ）和制药 公司葛兰素史克 （GlaxoSmithKline ）等英国本土的中坚力量 ，也包 括苹果 （Apple ）、麦当劳 （McDonald’s ）和沃尔玛 （Walmart ） 之类的国际大型公司. 央行希望印制更多现金以期鼓励公司借贷英 镑 ，从而支持伦敦的金融市场 ，为全国的企业减少借贷成本 ，并推动 投资者投资更具风险的资产。 资本市场 （胡光军、张先贵 ） 事件 ：昨日受外盘黑色星期五影响 ，沪深两市大幅跳空低开 ，随后沪 指在 3020点附近横盘震荡 ，午后跌幅逐步扩大 ，一度跌破 3000点 关口 ，收盘报 3021.98点 ，跌幅 1.85%。 评论 （胡光军 ）：受美联储加息预期走强影响 ，全球债市出现了一次 集体去杠杆的