第九章资本成本和资本结构.doc.doc

09 一、单项选择题 1.下列说法不正确的是（?? ）。A.预期通货膨胀水平上升，会导致资本成本上升B.证券的价格波动较大，资本成本上升C.货币供给增加而需求没有相应增加，资本成本上升D.融资规模大，资本成本较高 2.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，该公司目前每股收益为0.6元，若使销售量增加30％，则每股收益将增长为 （??? ）元。A.0.9???????????????B.0.6?????????????C.1.14?????????????D.0.54 3.某公司当期利息全部费用化，其利息保障倍数为11，则该公司的财务杠杆系数是（??? ）。A.1.05??????????????????B.1.1???????????????????C.1.15???????????????????D.1.2 4.某公司年营业收入为1000万元，变动成本率为50%，经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2.5。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（???? ）。A.8　?? 　???? B.5　　???????? C.6.25　　?????? D.10 5.某公司发行普通股股票1000万元，筹资费用率5%，股票市价10元/股，上年每股股利为0.15元，预计股利每年增长10%，所得税率30%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（??? ）。A.11.15%?????????????? B.11.65%??????????? C.11.74%??????????? D.10.15% 6.某公司股票预计第一年股利为每股1.1元，股利年增长率为5%，据目前的市价计算出的股票资本成本为16%，则该股票目前的市价为（??? ）元。A.10?????????????? B.12?????????????? C.11?????????????? D.16 7.ABC公司变动前的息税前盈余为200万元，每股收益为2元，财务杠杆系数为2。若变动后息税前盈余增长到250万元，则每股收益增加（ ）元。A.1??????????????????? ?B.3???????????????????????? C.2.5???????????????????????? D.0.5 8.某长期债券的面值为100元，发行价格为95元，期限为3年，票面利率为10％，每年付息，到期一次还本，企业所得税税率为25％。则该债券的税后资本成本为（??? ）。已知：（P/A，6%，3）＝2.6730，（P/S，6％，3）＝0.8396A.大于6％B.等于6％C.小于6％D.无法确定 二、多项选择题 1.影响资本成本高低的主要因素有（???? ）。A.总体经济环境B.证券市场条件C.企业内部的经营和融资状况D.融资规模 2.认为企业在一定程度内提高负债比率，可以增加企业价值，但当负债比率超过该程度时，提高负债比率，会减少企业价值的资本结构原理有（??? ）。A.净收益理论???????B.营业收益理论C.传统理论?????????D.权衡理论 3.在最佳资本结构下（??? ）。A.资本成本最低B.企业价值最大C.经营风险最小D.财务风险最低 4.下列说法不正确的是（? ）。A.留存收益成本＝无风险利率＋股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价B.税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税率）C.当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较高D.按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金 5.降低经营风险的方法有（?? ）。A.增加销售量B.降低单位变动成本C.降低利息费用D.提高固定成本比重 6.对于盈利企业，下列会导致财务杠杆系数下降的有（?? ）。A.销售量增加B.单位变动成本降低C.利息费用降低D.固定成本降低 7.在下列个别资本成本中需要考虑所得税因素的是（??? ）。A.债券成本?????????????????????????????B.普通股成本??C.银行借款成本??????????????????????????D.留存收益成本 8.下列各式可以用于计算总杠杆系数的有（?? ）。A.每股收益增长率/息税前利润增长率B.每股收益增长率/销售增长率C.边际贡献/税前利润D.经营杠杆系数×财务杠杆系数 三、判断题 1.公司的投资决策必须建立在资本成本的基础上，任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本。（ ） 2.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，经营风险产生原因是存在固定成本。（? ） 3.净收益理论认为资本结