商誉减值黑天鹅侵袭A股概要1.docx

证券市场红周刊 2017年3月6日 商誉减值黑天鹅侵袭A股 编者按：在国新办举办的发布会上，证监会主席刘士余表示，过段时间大家还会看到证监会公布有影响力的的案子来，包括忽悠式重组，忽悠式并购。2014年以来，受政策面鼓励，A股市场并购重组日趋活跃，且2014年-2015年间A股市场曾爆发一轮牛市行情，并购价格也随二级市场估值的提升而水涨船高，一些并购项目估值远高于账面可辨认净资产公允价值，由此产生大量商誉。统计数据显示，沪深两市A股上市公司商誉余额由2013年末的2131.74亿元上升至2015年末的6487.10亿元，2016年9月末进一步攀升至9260.10亿元。由此估算，2016年商誉规模破万亿几乎板上钉钉。 巨大的商誉累积也正变为上市公司的风险源头，由此造成的上市公司业绩已经从黑天鹅变成了常态化。近期，《红周刊》刊文《吉艾科技巨额亏损之谜》，对吉艾科技预计2016年度亏损5.25亿元–5.3亿元一事做了全面分析，得出的结论是，商誉计提巨额减值准备很可能是其大幅亏损的主要原因。此外，还有的公司利用对赌协议、并购拆分等方式隐匿或少确认商誉，将这部分转移到其他资产项下，形成资产性“收入”。在商誉减值操作中，有的公司尽管收购标的业绩缩水但却迟迟不采取商誉减值措施…… 对于当前商誉减值乱象，2月8日中国证监会在回复政协提案《关于加强对并购重组