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上市公司股票更名、投资者信息识别及交易量反应摘 要：上市公司更名，是上市公司―投资者间的隐性合约谛约订立行为。合约产生的股市交易量反应和合约报酬激励取决于投资者对股票更名事件的市场环境、上市公司状态、自我偏好、自我风险及合约报酬信息的识别与评价，依赖于投资者信息评价的完整性和完美性，依赖于上市公司行业经营状况和股市收益波动与行业收益波动之间的相关性。投资者信息识别是股市更名事件转化为投资信息和利益分配的实现机制、分配机制与联系机制，管理者可以用包括股票更名等事件影响投资信息识别和评价，调控市场交易。 关键词：股票更名；信息识别；易量反应；委托―代理 中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1003-5192(2008)03-0062-07 The Changing of Stock Name of Listed Firm，the Investors Information Discerning and Transaction Reaction ――Based on the Principal-agent Theory LIAO Xiang-yue，JIANG Hai-chao (School of Business，Hunan University of Science and Technology，Xiangtan 411201，China) Abstract：The Changing of the stock name for a listed cooperation is an implicated contacting behaviors between listed cooperation and investors. The shocks to transaction and returns produced by the contacting depend on the discerning and appreciation on environment，the cooperations states，the investors preference and risk，and the reward information in the contact incurred by the event，depend on whether the investors appreciating is completed and perfect，and the waves of stock reward，the industry mean profit and development，the correlation between the reward waves of the stock market and industry waves. The investors discerning is the transaction，distributing and connecting system，which makes the changing of the stock name into investors information and the profit distributing. So，the manager can use the event as a tool to influence the investors discerning and appreciating and to control the market transaction. Key words：the stock name change；information discerning；transaction reaction；principal-agent 1 引言 上市公司变更股票名称，通常有两种方式。第一种为主动更名方式，所谓主动更名就是上市公司因股权转让、收购、兼并、资产资源转换等原因导致主营业务变化时，主动向有关管理机构申请，经批准后，更改公司股票名称。第二种为被动更名方式，按照有关证券交易所上市公司管理规则(如中国《上海证券交易所投票上市规则》)规定，财务状况异常、投资者难以判定公司前景、其权益可能受到损害的上市公司，以更改名称的方式进行特别处理(Special treatment，简称ST)。对于上市公司来说，其股票不论是主动更名还是被动更名，一定存在某种原因，都直接或间接地包含了上市公司活动及其股票交易信息，因而可能对投资者行为产生冲击。 目前，国内外对股票更名的研究不多，陈句力运用超额收益法和多元回归分析法，研究了我国A股市场股票交易量对ST的市场