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股票价格与上市公司经营 对的在二级市场的投资者来说，股票的价格决定一切。而影响股票价格的因素众多，其中企业的盈利影响股票价格这一个观点有相当的拥簇。我们不能否人盈利对股票的影响，但盈利是否起决定性作用呢?好公司是否就是好股票呢？ST股票是否就一文不值呢？下面就简单局几个例子看看。 保利地产（600048） 我们先来看一下这只2006年上市地产龙头股的业绩表现。 公司的利润从2006年年底到2010年年底前增长了469%。 公司的净利润从2006年年底到2010年底前增长了326%。 公司的分红每年都在递增。从任何角度上公司的经营是越来越好。我们下面来看一看它的股票价格每年的情况。 从图上看保利地产最低价位在2007年的4.82元。同年也创出了22.12元的高价。 业绩每年都保持稳定的增长，但是公司股价也只是2007,2009录得增长。在2007年股价创出了历史高价的后，到现在的价位10元左右也只是处于中间价位。并未像业绩一样一直取得增长。 大元股份（600146） 我们再来看一下这只2009年的牛股 公司的收入额可以说是由2008年之后每况愈下。 结合净利润和扣除非经常性损益后的净利润来看这只股票如果不是每年有其他财务手段来调节利润的话，早已经是st股更或者已经退市了。特别是2009年收入只有0.86亿，却亏损了0.52亿。就等于每卖出一块钱的货物就要亏损6毛。这种公司我想应该没有人当它的老板吧。 下面再看看它的股票价格走势。 在图上看出股价在2008年创出2.68元低点。在2010年创出了43.90元高点。 在2009年是亏损最多的一年，在这一年上涨了663%。反而在2008年经营性收益亏损最少的一年，加上其他收入之后有盈利的一年是这四年中唯一亏损的一年。 股价现价也是和保利地产一样回到了中间价位。但是股价走势上大元股份提供的机会明显比保利地产要多。 在这里不是想要推翻价值投资或者其他的方法。是想说明我们应该以更开放的态度对待股票市场上的涨跌。股票市场上的真理远超于我们的想象力。价值投资是探索真理的其中一种方法而已，我们不应该带有局限性看市场。凯恩斯说过长期而言，我们皆一命呜呼。我们要做的是发现一段机会，借助市场的力量达到我们盈利的目的。 * 10转3派1 10送3派1.32 10转10派0.7 10转10派0.3 每年分红 11 27.5 15.8 50 对应PE (年底价格为基准) 49亿 35亿 22亿 15亿 净利润 347亿 223亿 151亿 74亿 主营业务收入 2010 2009 2008 2007 +212% 2007 -26% +107% -56% 涨跌幅 2010 2009 2008 下图为保利地产2007年至今股票价格的走势（前复权）： 不分配 不分配 不分配 不分配 每年分红 -0.2亿 -0.52亿 -0.13亿 -0.21亿 扣除非经常性损益后的净利润 0.04亿 -0.48亿 0.02亿 -0.18亿 净利润 0.72亿 0.86亿 1.2亿 1.08亿 主营业务收入 2010 2009 2008 2007 +192% 2007 +2.84% +663% -67% 涨跌幅 2010 2009 2008 下图为大元股份2007年至今股票价格的走势（前复权）： *