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日本对华直接投资的新发展及其原因分析 刘昌黎 内容提要：新世纪初特别是2003年以来，日本对华直接投资结束了停滞和下降的局面，进入了新的发展阶段。在日本对外直接投资连年衰退和中日关系恶化的情况下，日本对华直接投资之所以进入新的发展阶段，这乃是由中国经济开始新一轮高速增长、中国工业化进入以重化工业为主的新阶段等因素所决定的。这意味着中日关系出现的“政冷”只能在一定程度上影响“经热”，并不能从根本上改变“经热”的局面。 关键词：日本，对华直接投资，新发展，原因分析 一、投资新发展与投资地位的提高 1.上世纪90年代的发展与衰退 上世纪90年代初期，伴随中国经济改革开放的新高潮，日本对华直接投资曾出现过迅速发展的局面。1991－1995年，按中方统计，合同投资额由8.12亿美元增加到75.92亿美元，实际投资额由5.32亿美元增加到31.08亿美元，分别增加了8.35倍和4.84倍；按日方统计，申报额由5.79亿美元增加到44.73亿美元,国际收支额由2.30亿美元增加到31.83亿美元,分别增加了6.73倍和12.84倍。90年代后期，因中国经济减速和日本经济陷入泡沫经济崩溃后的长期停滞，再加上1997年爆发的亚洲金融危机，日本对华直接投资自1996年转为减少后，就出现了大幅度滑坡的局面〔参见图1〕。根据中方统计，日本对华直接投资合同额下降到谷底是在1999年，投资额为25.91亿美元，只相当于1995年的32.6%；实际投资额下降到谷底是在2000年，投资额为29.16亿美元，比1995年减少6.2%，只相当于1997年的67.4%。按日方统计，日本对华直接投资申报额和国际收支额下降到谷底都是在1999年，投资额各为7.51亿美元和3.63亿美元，只分别相当于1995年的16.8%和11.0%。 2.新世纪以来的新发展 进入新世纪以后，面临中国加入WTO的新局面，日本对华直接投资在2001年就转为大幅度增加的局面。当年，按中方统计，合同投资额为54.20亿美元，实际投资额为43.48亿美元，分别比上年增加46,8%和49.1%，其中实际投资额时隔4年第一次超过了1997年的历史最高水平；按日方统计，申报额为14.53亿美元，国际收支额为21.61亿美元,分别比上年增加46.0%和130.6%。2002年，日本对华直接投资按中方统计虽然略有减少，按日方统计也没有多大起色，但2003年在中国经济开始新一轮高速增长的情况下，又出现了大幅度增加的局面。当年，按中方统计，合同投资额为79.55亿美元，实际投资额为50.54亿美元，分别比上年增加50.2%和20.6%，其中合同投资额时隔7年第一次超过了1995年的历史最高水平；按日方统计，申报额为31.34亿美元，国际收支额为3950亿美元,分别比上年增加77.5%和51.3%。2004、2005年，日本对华直接投资仍然是持续增加的局面，按中方统计，合同投资额各为91.62亿美元和119.20亿美元，实际投资额各为54.52亿美元和65.30亿美元，前者分别比上年增加15.2%和30.1%，后者分别比上年增加7.9%和19.8%；按日方统计，国际收支额各为58.68亿美元和65.75亿美元，分别比上年增加48.6%和12.0%，申报额2004年为46.51 图1 1995－2005年日本对华直接投资的发展情况（百万美元、年度） 亿美元〔2005年不再公布该项统计〕，比上年增加48.4%。从总体情况看，2001－2005年，中方统计的合同投资额和实际投资额分别增加1.20倍和0.50倍，日方统计的申报额〔2000－2004年〕和国际收支额分别增加2.20倍和2.04倍。 2006年1－7月，按日方国际收支统计，日本对华直接投资为4547亿日元，比上年同期增加20.2%。 与1991－1995年相比，2001-2005年日本对华直接投资的增速虽然不高，但年均投资规模却明显增大了。这一期间按年均投资额计算，中方统计的实际投资额为51.22亿美元，日方统计的国际收支额为42.32亿美元，分别相当于1991－1995年的3.23倍和3.30倍。 3.对华投资地位的提高 （1）在中国对内直接投资中的地位略有提高。自上世纪90年代初以来，除个别年份外，中国一直是世界第二对内直接投资大国，2003年又超过美国，首次成为世界第一对内直接投资大国。在这一过程中，由于许多国家和地区的对华直接投资都出现了迅速增加的局面，因此，尽管日本对华直接投资近年来出现了新发展，继续保持了中国第三、第四投资来源国的地位，但其在中国对内直接投资中的地位却只是略有提高。2001－2005年，在中国对内直接投资合同总额和实际投资总额中，日本对华投资分别占6.8%和8.5%，略高于1991-1995年的5.9%和6.8%；其中20