华安基金2012年3月指数月报：指数分级基金——进退两相宜.pdf

华安基金指数月报 2012 年 3 月 市场指数 指数基金投资策略 华安指数基金 华安指数基金团队 市场回顾 1.1 指数涨跌 按照指数的投资特征，我们将指数分为规模指数、策略指数和行业指数，其中：  规模指数：是代表市场某一部分集群的“描述性”指数，通过这些指数，可以观察到市场某一部分 板块的好坏，如：沪深 300 指数、深证 100 指数、MSCI 中国A 股指数等；  策略指数：是通过一定的策略，获取特定策略收益的指数；  行业指数：是通过特定行业，有助于投资者投资相关行业的指数，如：上证行业指数、中证行业指 数、申万行业指数等。 1.1.1 规模指数 2012 年 2 月，市场反弹继续过程中小盘与成长股相对大盘蓝筹股表现突出，在经历去年年底与今年年初 第一周的超跌后，小盘股的反弹力度要强于同期反弹回升的大盘股。 2012 年 3 月上半月指数依旧呈现缓慢上 升趋势， 3 月 14 日以后，股指普遍出现了较大的跌幅。 整体来看，此次跌幅结构化程度不高，属于普跌。其 中创业板在新股发行体制改革等负面消息的带动下，跌幅相对最大。而代表蓝筹指数的恒生指数、中证 100 指 数则表现相对抗跌。中小板指数相对跌幅也较小。 图一 市场规模指数涨跌幅一览 数据来源：Wind 1.1.2 策略指数 在所跟踪的策略指数中，3 月风格差异不太明显，与 2 月份相比，3 月里小盘、成长风格指数跌幅大于大盘、 周期指数。本月跌幅最大的为科技 100 指数（-8.92% ）；跌幅较小的为上证周期指数（-5.92 ％），两者相差不超 过 3 个百分点。 华安基金管理有限公司 Hua An Asset Management Co., Ltd. 上海市浦东新区世纪大道 8 号 31F Phase 2 Shanghai IFC, 8 Century Avenue 上海国金中心二期 31 层 邮编：200120 Pudong District Shanghai, China 200120 图二 策略规模指数涨跌幅一览 数据来源：Wind 1.1.3 行业指数 按照申万一级行业分类，本月跌幅最大的是采掘（-9.83% ）与跌幅最小的餐饮旅游（-2.49 ％）在3 月间收 益率相差 7.34%，风格差异在本月相对不太明显，而周期股中以地产（-3.96% ）的跌幅较小，主要基于市场对 地产政策放松的预期以及一季度销售数据反弹等影响。 图三 行业规模指数涨跌幅一览 数据来源：Wind 华安基金管理有限公司 Hua An Asset Management Co., Ltd. 上海市浦东新区世纪大道 8 号 31F Phase 2 Shanghai IFC, 8 Century Avenue 上海国金中心二期 31 层 邮编：200120 Pudong District Shanghai, China 2001