项目投资评价第五章项目投资资料.ppt

更新改造投资项目 2、经营期净现金流量的简化计算公式 该年因更新改造 而增加净利润 （1）经营期各年净现金流量 ＝ 该年因更新改造而增加折旧额 ＋ 因F a提前报废发生净损失而抵减所得税 或＋ 增加的净残值 或＋ 建设期为“0”，计入经营期第一年 经营期最后一年 项目 旧设备 新设备 原价 可用年限 已用年限 尚可使用年限 税法规定残值 目前变现价值 每年可获得收入 每年付现成本 每年折旧额 第1年 第2年 第3年 第4年 50000 10 6 4 0 20000 40000 20000 直线法 5000 5000 5000 5000 70000 4 0 4 7000 70000 60000 18000 年数总和法 25200 18900 12600 6300 设备更新的相关数据P249 所得税税率33%，资金成本10% 一 投资决策评价指标及其类型 （熟悉） （一）评价指标 第四节 项目投资决策评价指标及其运用 A、静态投资回收期 B、投资利润率 C、净现值 D、净现值率 E、获利指数 F、内部收益率 （二）分类 1、是否考虑资金时间价值 非折现（不考虑） 折现（考虑） 2、按性质不同 正指标 反指标 （一）评价指标 A、静态投资回收期 B、投资利润率 C、净现值 D、净现值率 E、获利指数 F、内部收益率 （二）分类 绝对量 相对量 3、指标数量特征 4、指标重要性 主要 次要 辅助 简单 复杂 5、指标计算 难易程度 二 非折现评价指标（掌握含义、特征、计算方法P233） （一）投资利润率 公式＝——————×100％ 年平均利润 投资总额 原始投资 +资本化利息 （1）没有考虑资金时间价值 （2）分子、分母口径不一致 （3）无法利用净现金流量 缺点 正常达产年份的年利润额 （二）静态投资回收期P233 1、定义：投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需的全部时间 ———————————— 0 1 2 3 4 5 6 NCF－100 20 30 50 25 60 到第4年投资额全部回收，所以 回收期为4年（包括建设期） 2计算方法 （1）具备特殊条件的方法 ①投资额均集中在建设期内 ②投产后的若干年（m年）每年经营净现金流量相等 ③ m × m年内每年相等的净现金流量原始投资 如P233甲方案 －10000 3000 3000 3000 3000 3000 回收期＝ —————————————— 原始投资额 M年内每年相等净现金流量 ＝ ———— 10000 3000 ＝3.33 A 条件 ０　１　２　３　４　５ －10000 2000 2000 2000 2000 m×每年相等净现金流量 原始投资 满足条件③ 此题满足条件 ①② ，但不满足③ 如果仍用此公式＝ —— ＝5 10000 2000 否则 4×2000=8000 是不能回收投资额 （2）如果不能满足上述条件 A 累计净现金流量＝0 所对应年数为包括建设期 的回收期 B 没有累计净现金流量为“0”的年数 累计净现金流量 -100 -50 -10 0 80 回收期=4年 -100 50 40 10 80 0 1 2 3 4 5 用计算累计净 现金流量的方法 方法 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 0 1 2 3 4 5 -15000 -11200 -7640 -4320 -1240 6600 累计 回收期 （包括建设期） 累计净现金流量为“负值” 最后1年的年数 （m’年） 尚未回收投资额 第(m’+1)年净现流量 ＝ ＋ ＝4＋——＝4.16年 1240 7840 多个方案： 回收期最短的为最优 回收期指标在 运用时 单一方案； 回收期基准投资回收期 可行 三 折现评价指标的含义、特点、计算方法 （一）净现值P