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* 3)净现值流量法 (萨托罗斯—希尔模型) 以各信用期限的日营业净现值为标准来决定信用期限. PQ(1-b) NPV= ---------------- - CQ c—单位成本 (1+k) t Q---日销量 b—坏账损失率 K—日利率 t---平均收账期 * 例4：某企业预计信用期限20天，销量可达50万件；信用期限若延长到40天，销量可增加60万件。假定该企业投资报酬率为9%，产品单位售价4元，其余条件如下表 要求：企业该确定哪个期限？ * --------------------------------------------------------- 信用期限 20天 40天 --------------------------------------------------------- 销售额 200 240 ---------------------------------------------------------- 销售成本： ----------------------------------------------------------- 变动成本 60 72 ------------------------------------------------------------ 固定成本 20 20 ------------------------------------------------------------ 毛 利 120 148 ------------------------------------------------------------- 收账费用 10 12 ------------------------------------------------------------- 坏账损失 3 5 -------------------------------------------------------------- * 解：1）增加销售利润=148-120 = 28（万元） 2）增加的机会成本=240×72/240×9%×40/360 - 200×60/200×9%×20/360 = 0.42(万元) 3)增加的管理成本 = 12 -10 = 2(万元) 4)增加的坏账成本 = 5-3=2(万元) 5)增加净收益 = 28-(0.42+2+2)=23.58(万元) 结论:应选择40天期限. * 例5：某企业原信用期限为N/60，年赊销额1332万元，变动成本率为60%，资本成本率为10%，坏账损失率3%，收账费用15万元，为加速应收款回收，调整信用期限，即2/10，1/20，N/60，估计40%的客户（按赊销额计算）将利用2%的折扣，10%的客户将利用1%折扣，环账损失率降为2%，收账费降为13万元，此方案是否可行？ * ---------------------------------------------------------------- 调整前 调整后 --------------------------------------------------------------- 信用期限 N/60 2/10，1/20，N/60 年赊销额 1320 13
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