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定量研究 定量研究 证券研究报告 行业配置 数量化投资策略 2011 年 10 月 28 日 行业基本面走势预测——在钢铁行业的实证  研究目的。本文通过分析钢铁行业面临的宏观经济因素、行业在国民经济中的地位、 行业供需关系以及行业周期等特征，构建行业基本面走势预测模型，对钢铁行业的 主要经济指标做出预测，为钢铁行业的分析提供量化结论。  钢铁行业影响因素筛选流程。我们从宏观经济，行业需求，行业供给等角度选取若 干影响行业基本面走势的主要先行因子，运用相关性分析筛选主要影响因子并确定 各个因子的领先期。  主成分分析确定权重，回归分析确定量纲。我们对主要钢铁行业财务指标的影响因 子做主成分分析，提取相应财务指标的主要模拟走势；并运用回归分析，对第一主 成分和财务指标做样本内回归分析，调整主成分量纲，最后外推至样本外与真实值 进行比较分析。  模型预测效果良好，特别在总体趋势预测上较为准确。我们主要分析预测的财务指 标包括：钢铁产量，单位成本，单位价格，毛利以及利润总额。各个预测结果的变 化趋势都与目标值的变化趋势较为相符。  提高模型领先期数后，预测效果良好。外推多期后，我们的预测结果出现一些滞后 相关研究 性，且变化的幅度较原模型预测结果有所减小，但预测趋势较为稳定。总体来说， 提高领先期数的外推预测可以在一定程度上为我们的投资分析提供一些辅助依据。 《行业基本面走势预测-在电力  最新预测结果显示：钢铁行业中期基本面四季度不宜过度悲观，钢材产量增速四季 行业的实证 度低位徘徊，受到年初固定资产投资增速回升周期影响，可能在年末有小幅上行， 但明年三月后可能继续回到下行之中。 金融工程分析师 丁鲁明 SAC 执业证书编号：S0850511010033 电话：021 Email：dinglm@ 联系人 周雨卉 电话：021 Email：zyh6106@ 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 定量研究 1 目 录 1. 研究对象—行业利润表数据预测 3 2. 本文研究对象-钢铁行业 3 2.1 钢铁行业的市场地位 3 2.1 钢铁行业与钢铁股票基本面有较强相关性