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基金研究 证券研究报告 基金研究 专题研究 2013 年 8 月 16 日 首席分析师：娄静 互联网基金销售成功需要专业服务 SAC 执业证书编号： S0850511030001 loujing@ 021 2003 年, 中国基金网上交易开始起步。伴随基金行业和互联网应用的发展, 投资者对网上交易基金的认同度不断提 高，特别是近期支付宝与天弘基金合作的“余额宝”规模迅速膨胀，使人们对互联网的威力有了更进一步的认识，也促使 “互联网金融”成为当下最热门的话题。阿里运用互联网成就了“淘宝”、“天猫”网上商品交易帝国。近期“余额宝”的 成功再次点燃了人们对 “网上基金销售”的热情，辉煌能否延续到货币之外的其他类型基金？笔者认为不一定能简单复制， 还需要一定的条件。 1. 美国家庭较少通过互联网直接投资 互联网的确给基金销售提供了一种方便快捷的通道，特别是对货币基金这种相对活期存款有明显优势的简单基金来 说，网络销售的传播速度是非常快的。我们也相信随着互联网发展，网络销售在于非货币基金销售中的市场份额会也会不 断提升，但并非“一网通天下”。我们先来看看美国基金投资者的一组数据。美国 ICI 最新（2012 年）调查数据显示，虽 然拥有共同基金的家庭 86%以上都会通过网络实现理财目标，但多数都是通过网络了解投资信息以及接收各类账单，只 有 21%的人会选择在网络完成投资买卖，但在这些群体中，85%会购买非投资型的商品。 表 1 美国家庭使用互联网进行理财活动的比例 资料来源： 注：调查时间是 2012 年 5 月，调查时间区间是在过去 12 个月内是否有以上使用互联网的事件 为什么美国基金持有人多数会选择在网上购买商品而较少在网上投资呢？看看美国基金持有人购买基金的方式也许 就会清楚原因了。2012 年 ICI 的数据显示美国 65%以上的投资者会在退休计划之外主动购买基金，其中 80% （53%/65% ） 以上的基金投资者在做出买卖基金决策时使用专业投资咨询服务，接近 50% （30%/65% ）的基金投资者只通过专业投资 咨询买卖基金。这是因为基金是一种复杂的金融产品，其本身与传统商品有很大的差别，一方面交易金额远远高于传统商 品，投资者相对更谨慎。另一方面是因为投资者对普通商品的选择相对明确，喜欢什么款式，买什么牌子都有一定的偏好， 不需要太多服务就能快速完成买卖，而对投资者对基金的选择是困惑的，对基金管理人和证券市场缺乏了解，更多需求专 业服务的指导才能完成投资。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 基金研究 • 专题研究 2