自贸区公募产品畅想系列——探寻公募的蓝海（二）——外汇ETF国内可行性分析.pdfVIP

j 金融产品研究 金融产品研究 证券研究报告 专题研究 自贸区公募产品畅想系列 2014 年 1 月 23 日 专题三 探寻公募的蓝海（二） ——外汇 ETF 国内可行性分析  国内外汇理财需求巨大。汇率波动孕育投资契机。从 05 年 7 月 21 日开始，央行 宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率浮动空间开始加大，相应的汇率管理 产品需求开始增强。外汇储备逐年增加。根据国家外汇局的统计数据显示，我国外 汇储备每年均以较快的速度在增长，截至 2013 年三季度，我国的外汇储备总额已 达到 3.66 万亿美元。充裕的外汇储备为境内居民个人和机构通过人民币购汇形式 进行境外金融产品投资提供了充分的保障，也为中国外汇理财市场带来了契机。  国内外汇理财产品短缺。国内合法公开的外汇交易场所较少，主要为中国外汇交易 中心以及商业银行柜台。外汇交易中心尽管交易品种非常丰富，和国际接轨，但其 相关研究 实行机构准入制度，由于需要具备结汇资格，因而目前其会员多为商业银行。而多 数机构和个人只能通过商业银行柜台进行外汇交易，除了存款等收益相对较低的基 专题一：自贸区我们可以做些什么？ 础业务，实盘交易和理财产品是投资者外汇理财的主要工具，而前者尽管兼具了透 2013-12-19 明性和交易及时性的优势，但较高的 BID 和 ASK 价差使得投资者很难在小幅上涨 时获利，而后者除了高门槛和极低的透明度之外，产品存续期间不得赎回，灵活性 专题二：玉汝于成——原油 ETF 与自 贸区 2013-12-25 差强人意。相比之下，外汇 ETF 与目前国内市场上所有外汇产品均不同，仍有自 己的市场需求。 专题三：探寻公募的蓝海（一）——外 汇 ETF 海外篇 2014-1-23  自贸区外汇ETF 产品设计建议。自贸区内设计的外汇ETF 产品主要为了满足趋势 投资以及汇率波动避险需求。自贸区内资金可以自由出境，类似于美元等强势货币 可以选择海外相应产品进行套保，相比之下，人民币非国际结算货币，但海外有大 量的人民币资产，其缺乏相应的套保以及配置工具，因而我们设计的产品更多围绕