人大财务管理学Lecture03风险与收益试卷.pptVIP

影响Beta值的因素 b.营运杠杆 营运杠杆指的是成本结构中固定成本所占的比例。在其它因素不变之下，较高的营运杠杆使earnings 的变化较大，所以在此情形下，就会有较高的Beta 值。 c.财务杠杆 当公司借钱时，就会产生固定成本(利息支出)。这将会使得股东可分配的earnings变得不稳定，这种不稳定性的增加就会增加股票的Beta 值。 证券组合的风险报酬率 Capital Asset Pricing Model CAPM - Theory of the relationship between risk and return which states that the expected risk premium on any security equals its beta times the market risk premium. 期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 收益率的影响因素：不可分散风险 Capital Asset Pricing Model 资本资产定价模型既适用于证券组合，也适用于证券组合条件下的单个证券，但不适用于单项资产投资决策。单项资产投资决策中应采用前述的 资本资产定价模型在财务学中被广泛运用于证券投资、资金成本的计算、最优资本结构的确定等。 该模型也受到了一些质疑（Fama和French）