第3章利息与利率汇总.ppt

复利计息与现值 计算年支付30万元， 四年付清，在市场 利率为10%时的复利 现值为： 理解到期收益率的含义。 到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。要从现值的角度来考虑。不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。 银行贴现与真实贴现 一张6个月到期的 票据，面额10万元， 年利率10％，分别 用真实贴现和银行 贴现计算。 真实贴现：PV=9.5238 扣除利息：D=0.4762 银行贴现：PV=9.5 第三节 利率的决定 一、影响利率变动的因素 社会平均利润率 借贷资金的供求状况 物价水平 影响利率变动的因素 国家经济政策 国际利率水平 银行成本 利率管制 微观因素：借贷期限、风险程度、担保品、借款人的信用等级、放款方式以及社会经济主体的预期行为等。 二、西方利率决定理论 投资储蓄理论、可贷资金理论、凯恩斯的流动偏好利率理论、IS-LM模型的利率理论。 关于利率的高低，即利率的决定上有不同的理论，在历史上有影响的理论有三种：古典学派的利率决定理论，从投资和储蓄等实物因素来讨论利率的决定，而不视货币因素的影响；凯恩斯学派的利率决定理论，他们认为利率与实质因素无关，利率是由货币因素决定的；新古典学派的利率决定理论，综合了前两种理论的合理因素，认为决定利率的因素既有实物的，也有货币的。 其实，在现实中，影响利率水平的因素有很多，如经济周期、通货膨胀、经济政策和政治关系等。 三、利率的作用 利率之所以对国民经济活动发挥调节作用，是因为利率变动产生了成本效应、流动性效应和心理效应。 利率与资源配置及资金周转 利率与储蓄和消费 利率与投资 利率与物价 利率与经济调节（聚集社会闲散资金、优化产业结构、调节货币流通、调节国际收支） 四、利率作用发挥的环境与条件 利率管制 授信限量 市场开放程度 利率弹性 由此可见其应具备的条件：市场化的利率决定机制；灵活的利率联动机制；适当的利率水平；合理的利率结构。 （一）利率自由化是经济发展的必然。 由于经济条件的变化，新的金融机构的出现，特别是金融创新的出现与深入，竞争日益加强，利率管制越来越不适宜经济的发展要求，各个国家分别放松了对利率的管制，形成了一股国际范围内的利率自由化倾向。 （二）利率作用的发挥需要一定的环境与条件 (一)市场化的利率决定机制，即由市场供求关系决定利率水平；(二)灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其它利率随之变化的联动关系；(三)适当的利率水平，即利率水平不宜过低或过高；(四)合理的利率结构，即合理的利率期限结构，行业结构与地区结构等。我国社会主义市场经济中要使利率充分发挥作用，应逐步进行利率市场化的改革。 （三）决定与影响我国利率的主要因素 一个国家利率水平的高低要受特定的社会经济条件制约，从我国现阶段的实际出发，决定和影响利率的主要因素有： 1、利润的平均水平 2、资金的供求状况 3、物价变动的幅度 4、国际经济环境 5、政策性因素 讨论：利率市场化改革 为什么我国要进行利率市场化改革？ 为什么应逐步放松利率管制，实行渐进式的利率市场化改革？ 总结 要理解利息，可以从债权人的角度看，也可以从债务人的角度看，它都能表明利息实际上是租用资金的价格。 通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。即是收益的资本化。B＝P×r 关于利息本质理论的几种观点：利息报酬理论，资本生产力论，节欲论，时差论，流动偏好论。 按利率是否考虑了通货膨胀的因素，即真实水平利率分为名义利率和实际利率。 利率体系是指各类利率之间和各类利率内部都有一定的联系并相互制约，从而构成有机整体。主要包括利率结构、各利率间的传导机制和利率监管体系。 影响利率变动的因素：社会平均利润率、借贷资金的供求状况、物价水平、国家经济政策、国际利率水平、银行成本、利率管制；微观因素：借贷期限、风险程度、担保品、借款人的信用等级、放款方式以及社会经济主体的预期行为等。 利率之所以对国民经济活动发挥调节作用，是因为利率变动产生了成本效应、流动性效应和心理效应。 由此可见其应具备的条件：市场化的利率决定机制；灵活的利率联动机制；适当的利率水平；合理的利率结构。 复习提要： 关键词： 利息、现值、名义利率、实际利率、市场利率、收益资本化 思考题： 决定利率水平变化的因素有哪些？ 简述利率期限结构理论和理论风险结构理论内容。 如何进一步深化我国利率市场化改革？ 简述凯恩斯的流动性偏好理论。 问题与思考： 在利率位20%和10%的情况下,明天的一元钱在那种情况下今天值得更多. 为什么分期付款时,总和回大于现在的应缴现金总额. 经常听说债券投资(特别是国债投资