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中国投资规模高速增长之谜摘要：改革开放以来，投资的快速增长成为拉动中国经济腾飞的“三驾马车”之一，但通过对中国投资情况进行的分析发现，与传统的经济学相悖：中国投资快速增长的背后，并不是高额的收益率。针对这一疑团，借助微观经济学分析方法。文章从企业的竞争效应、需求效应、规模效应和长期利益驱动效应4个角度予以全面阐述。 关键词：投资规模；资本收益率：规模经济：长期收益 1978年中国实行改革开放政策后。揭开了经济腾飞的序幕。中国国家统计局数据库数据显示：1978―2008年中国GDP(国内生产总值)名义值和实际值分别增长了82.39倍和15.36倍。同期资本形成总额增长96倍和18倍，远高于同期GDP增长速度，2008年投资对经济增长贡献率高达45％，与内需和净出口并称为拉动经济增长的“三驾马车”，尤其是1994年以后，随着有中国特色的社会主义市场经济建立，投资年均增长率达到21.7％。但是通过对中国总体投资情况分析后发现。与传统经济理论相悖：中国投资高速增长的背后，并不是高额利润回报率，因此使人产生一个这样的疑问：到底是什么在推动中国经济的高速增长?本文正是基于这样的情况，通过对中国工业投资状况的微观分析，从竞争效应、规模经济效应、劳动力需求引致效应以及长期利益驱动效应等几方面进行了较好的诠释。 一、快速增长的中国投资 可以说，1978年的改革开放和1994年社会主义市场经济的建立。是推动中国经济与投资高速发展的两个里程碑，使得劳动力和资本得以从长期计划经济的束缚中解脱出来，为推动中国社会主义建设事业的发展发挥了积极作用，也正是在这个黄金阶段，中国投资规模得以迅速扩大。 (一)高速增长的中国投资 在1978-2008年的31年间中国年资本形成总额规模从最初的1377.9亿元，增长到2008年的133617 8亿元，固定资产投资2008年高达172291亿元。同时，中国还注重不断加大科技研发投入，1991年中国科技经费筹集额471亿元，占GDP比例为1.78％，2007年科技经费筹集额7695.2亿元，占GDP比重增至为2.76％。 (二)中国投资增长模式 从中国投资增长模式来看，有下列几个特点： 1、投资相对和绝对规模的持续长期快速增长，资本形成率从1981年32.50％增至2008年的44.44％。 2、从固定资产投资资金来源构成来看，企业自筹资金和其他资金相对增长速度远远高于其他3类投资，2008年企业自筹和其他资金占固定资产投资比重从1981年的55.40％增长至78.54％，表明中国企业自筹和自主投资能力不断加强。 3、从固定资产投资构成成分来看，设备工具器具购置投资所占比例不断提高，建筑安装工程投资所占比例有所下降，但依然保持在60％以上的份额。这表明中国企业发展仍停留在基础规模扩大上，先进设备引进和使用程度较低。具体情况请参看表1的数据。 进一步分析中国投资总体情况，可以发现中国投资有以下特点：从政府的角度来看，中央政府主导的投资比例在不断下降，地方投资所占比重不断提升，这说明在经济发展中，地方自主性越来越强：从企业来看。政府主导的投资所占比例越来越小，企业自筹和自主投资机动性越来越强；从投资质量来看，企业已经摆脱了最初原始资本积累阶段――圈地造厂房，进人了引进先进设备提升生产技术水平阶段。 二、中国投资快速增长之谜――基于工业层面的分析 在自由市场经济条件下，从微观经济学的角度分析：企业追加投资的主要目的是为了获得更多的超额利润，而通过中国工业企业投资生产情况分析的结果表明：1998―2007年，企业投资大幅度增长并不是源于高额利润推动。本文之所以选择工业作为研究对象，是考虑到工业作为中国经济发展支柱产业，最能反映中国过去经济发展特点，还有数据可获得性的原因。 工业经济发展的基本情况，根据中国统计局数据库数据显示，可以发现中国工业企业投资生产，在1998―2007年具有下列几个特点：在1998―2007年，总资产规模增长2.53倍；企业平均生产规模和拥有资产规模扩大速度较快，10年间企业平均生产规模和拥有资产规模增长了193％和56％企业平均生产技术水平不断提升，全员劳动生产率(人均工业增加值)从1998年人均3.13万元增至2007年的人均14.86万元，说明中国工业企业在生产规模不断扩大的同时带来了技术水平不断提升；资本回报率不断提高，资本收益率(单位资本利润)从最初的1.34％提升至2007年的7.69％，并于2006年实现企业资本报酬率高于银行同期长期贷款利率。具体情况请参加表2相关数据。 如果进一步对表2的数据进行深入分析，就会发现一个奇怪的现象，或者称之为中国投资高速增长之谜：工业企业不断扩大投入与生产规模的