阿根廷贸易政策与汇率制度的错配及启示.pdfVIP

2007年10月，第7卷，第10期(德第71期) 中回缝清 揄 Zhongguo Jin~i Pinglun，ISSN1536—9056，USA 阿根廷贸易政策舆匿率制度的错配及兽示 王 浩 (武漠大学鲤济管理毕院，湖北武漠 430072) 摘 要：上世纪，阿根廷贸易政策舆货带政策的错配萼致了其宏觏鲤济的不稳定。畏期以来，阿根廷 深受庇隆主羲封闭政策的影窖，寅行连口替代戟略，使其侵者燮劣，劣者不侵。不馑使座桨结耩失衡，封 外贸易畏期虑于逆差。同时，畏期寅行僵硬的固定匿率制度但允许资本自由流勤，引餮了恶性通货膨服。 畏期的高消费、低储蓄舆连口替代尊致了低的资本碛累率，政治家榷利欲望袄能以巨额的财政赤字舆高集 外债来维持，曹政榷舞以属罐畸又靠通货膨服来掠夺财富，徙而引蹬经济和政治危栈的循缳。另外，阿根 廷在贸易自由化之前允许资本项目的自由化颞然是一佃殿重的错误。 网键匍：贸易政策；匿率制度；错配；謦示 拉丁美洲有着堂富的自然资源，但是大部分的人口却仍虞于贫苦之中，运一地匾反後遭受金融危楼。“南 雒共同髓”中又以阿根廷最属典型。封阿根廷的案例分析可以巍明其贸易政策舆匿率制度错配的沉重教训。 一 、 阿根廷的缝渣停滞舆接遣不断的危樵凰波 阿根廷圜土面横279莴平方公裹，居世界第8位。自然资源相富堂富，{跫圆土资源和经清规模柬看， 阿根廷寅隙上是一侗大圆，至少是潜在的大圆。但阿根廷不馑是一侗相封封阴的圆家，而且匿经经清政策 错配引骚的经漓助荡的磨薤。 阿根廷在l9世纪，是舆加拿大、澳大利亚一檬富庶的圆家，但现在已经逐渐燮得比在1900年速不如 它的工柴化圆家更贫困了。20世纪90年代，世界银行把阿根廷降格属中低收入的骚展中圆家。阿根廷由 富耱 的原因是後雅的，但运侗圆家内向型贸易戟略和匿率制度的错配尊致宏觏经清的不稳定似乎是罪魁 祸首。两次世界大戟之同(19l8～l939年)的内向型戳略在一定程度上是南外圆人强加的。随着英圆资金 柬源的切断，以及20世纪30年代世界箍国内的经清萧僚，尊致资本流勤和贸易陷于崩演状熊，迄一步加 剧了阿根廷的舆世隔绝。二戟前，阿根廷就因不能维持起码的骚钞信晷，雨度被迫采取货帑局制度，但都 以失败告终。 l946年，朱安 -庇隆孰政以後，阿根廷的经漓越柬越封阴。庇隆在傻先照顾迄口替代品而不是傅统的 小爹和牛肉等出口晨柴品，采取的政策比30年代的政策走得更速，在失去比较傻势的同晴并未换柬劣势 的耱化。而在支持私人消费的财政搪张政策抑制了投资，也带柬了圆隙收支和通货膨胀的巨大厦力。 庇隆刽立的庇隆主羲封後柬的阿根廷麈生了很深的负面影窖，使得继任的阿根廷政府很雏拆除贸易壁 量，降低政府封T柴的斡预，以及封公共支出和通货膨服的控制。在上世纪 60年代，平均通货膨服率连 30％，l975年则连到l83％，并 此朗始了畏连l6年的恶性通货膨服，其结果是宏觏经漓的不稳定和增畏 缓慢。20世纪70年代，阿根廷弑固通遇爬行的钉住匡率政策柬稳定通货膨胀但未成功，其主要原因是未 能有效地减少政府的财政赤字，以致一连串稳定政策均以失败告终，并引骚了银行搐兑舆破廑不断。l989 年，阿根廷阴始建立以非管制化、非中央化、私人化、朗放市埸扇依掾的髓制，弑固提升麈柴结横、缩小 【作者简介】王浩，武漠大学鲤济管理学院大四本科在蒲；研究方向：数理金融和数理经济。 29 阿根廷贸易政策舆匿率制度的错配及瞢示 贸易赤字、缓解失柴现象，消除特榷和腐败现象，但收效不大，阿根廷再次陷于屋史上空前深刻的社畲缝 滂政治危楼之中。馑在 1986年6月，即庇隆主羲政府的德统卡洛斯 ·梅内姆 (Carlos Menem)在街颞暴 勤和阿根廷的支付髓系崩溃之後餮表就械演 的那佃月，僵格水平就提高了1 97％。正是在此危楼情形下， 梅内姆任命缝滂早家多米尼哥·卡瓦略(Domingo Cav~lo)届经滴部畏，耱向激造的髓制改革。在他的领尊 下，贸易政策由遥口替代耱向出口尊向，造口嗣税大幅削减，政府阴支得到了壁缩，主要的圜瞀企柴(包 括航空)私有化，税制改革尊致政府收入的增加。1991年4月，圆含通遇了《货瞥兑换法》，规定l美元 可自由