宏观经济变量影响下的银行极端操作风险度量研究.pdf

宏观经济变量影响下的银行极端操作风险度量研究 杨 青 张亮亮 魏立新 通讯作者： 杨青（1973-），湖南人，复旦大学管理学博士、维也纳大学经济学博士后、剑桥大学和约克大学访问 学者，现为复旦大学经济学院金融研究院副教授。研究方向：网络金融与风险管理，公司治理等。在《管 理科学学报》、《系统工程学报》、《金融研究》、《统计研究》等刊物发表论文多篇。联系方式，通讯地址： 复旦大学金融研究院（邮编：200433）；电子邮件：qyang@；电话 张亮亮（19810），江西人，光大证券风险管理部风控经理。研究方向：资产定价，风险管理，应用时 间序列分析等，联系方式：上海光大证券风险管理部（邮编：200040），电子邮件：mathinheart@。 致谢： 本文研究得到国家自然科学基金项目和浦江人才计划（主持人杨青）资助。本文是在杨青 主持下与课题组成员张亮亮和魏立新等多个跨学科的研究生近两年来合作的研究成果之一。在复旦大学金 融研究院的学术会议上张金清教授、张卫平博士等的评论和讨论使得作者得益颇多，特别感谢刘庆富教授 对本文的中肯评论和建议，在此表示感谢，当然文责自负。 Empirical Studies on Application of Extreme Operational Risk Measure Models to Commercial Banks Based on Fama-French Model in Stock Markets YANG Qing；ZHANG Liang-liang；WEI Li-xing Supported by National Nature Science Foundation of China (Grant No and “Plan of Pu-Jiang Talents”. Corresponding author: YANG Qing Institute for Financial Studies, School of Economics, Fudan University ，Shanghai, P. R. China. 804, YIFU Science and Technology Building, 220 Handan Road Shanghai (200433), Shanghai，P. R. China. Tel: 86-21M) Fax: 86-21O) Email: qyang@ 0 宏观经济变量影响下的银行极端操作风险度量研究 ① ② ① 杨 青 张亮亮 魏立新 （① ：复旦大学 经济学院 金融研究院，上海，200433； ② ：光大证券股份有限公司风险管理部，上海，200040）； 摘要：操作风险管理是当前金融和监管机构密切关注的焦点，但其低频高危数据的严重缺失一直阻碍着极 端操作风险度量模型的应用。本文构建了考虑发生频度的复合泊松过程模型度量并模拟商业银行的极端操 作风险，并采用主要国内、国际活跃银行如中国银行、浦发银行、招商银行、花旗银行、德意志银行和汇 丰银行等的资本市场数据，基于宏观经济变量影响的Fama-French 多因素模型，剥离传统的市场风险、信 用风险以及流动性风险等获得操作风险数据，进一步利用基于广义帕累托分布的POT 方法和基于广义极值 分布的BMM 方法对其极端操作风险进行了模拟测度，实证检验了宏观经济影响下的银行极端操作风险度量 情况，这对改善并提高我国银行操作风险管理和监管极具实践意义。 关键词：极端操作风险；Fama-French 模型；CVaR；POT；BMM 中图分类号：0211；F831.59；F830.99 Empirical Studies on Application of Extreme Operatio