投资与融资战略.ppt

* 请君入瓮：电子读书器； 星火燎原：印染试剂，广州融讯，直销网络，水处理设备； * * * 提问：投资者投资买什么？ 纠正一个概念： 投资者买的不是资产，而是预期利润。不能创造利润的资产对投资者一钱不值。 中国企业普遍重视物质资产，采用帐面法和重置法，国资局规定以重置法为主。 原因： 马克思价值论，是劳动成本论，在生产四要素唯劳动尊。会计制度只认发生事物不认潜力； 旧观念破除很容易，假如你是投资者，一堆有帐无效烂资产，你愿意花钱买？ 运通卖掉的企业资产负债表上固定资产只有23万，但是卖了4000万元； * * * * * * * * * * 小企业分校办公空间项目：两种商务模式： 1）自己承租办公室，装修，分租给小企业，分享公共空间、设备、秘书； 2）业主用房产入股，双方合作经营，项目公司装修，管理，分成利润 3）业主自己投资，加入连锁，特许授权，项目公司派团队管理 * 请君入瓮：电子阅读器； * 项目盈利点：谁给钱？钱从何来？提高销量，提高价格，降低成本，降低风险； * 项目盈利点：谁给钱？钱从何来？提高销量，提高价格，降低成本，降低风险； * 国电龙源案例；麦当劳案例；三文鱼案例； * 请君入瓮：电子阅读器； * 打造理念：银发工程，再生资源，茶花产业，砚洲岛，恐龙园，农经网，营养师，和谐社会；北方三亚； 无形资产：国电集团， * 市场分析的基本模式 市场总量分析 需求总量统计 预测市场增幅 预测供求差额 确定目标份额 市场定位分析 客户群体定位 性能价格定位 价值链条定位 市场周期定位 市场竞争分析 技术优势分析 管理优势分析 资源优势分析 核心优势分析 市场分析的方法工具 资料统计法 概率交集法 边际效益法 参照类比法 水涨船高法 零和竞争法 投资项目价值链分析 龙头价值链在哪里？ 短缺价值链在哪里？ 核心竞争力在哪里？ 市场营销策略案例 围点打援，复制成功； 埋下诱饵，请君入瓮； 免费供料，赶羊上坡； 星火燎原，撒豆成兵； 投资者如何选择退路 没有流动就没有安全 上策：上市套现 中策：溢价转让 下策：股东回购 如何提高资产的流动性 资产的证券化： 可细拆分割，可标准计量 可凭证授权，可方便交换 证券交易渠道： 一级市场是资本的动脉 二级市场是资本的静脉 科技项目资金退出机制 股权转让，击鼓传花 专利授权，育种卖秧 销售分成，养鸡下蛋 上市套现，孵蛋卖鸡 （四）投资效益分析 从三个原始问题出发 如何评估资产的价值 项目的现金流量预算 贴现率是怎样计算的 项目评估的三大指标 效益指标之间的关系 资本运营的财务目标 投资者期望的回报率 面对三个原始的问题 项目需要多少钱，发展规划 钱花在什么地方，投资预算 花钱能换来什么，资产评估 帐面余额法（优劣分析） 方法：总投资减去总负债，再减去累计折旧和损耗等于净资产值 资产重置法（优劣分析） 方法：以现有的产出规模为准，假设重置这些资产需要多少投资 市场类比法（优劣分析） 方法：对比性质相同，规模和产值相似的企业，进行类比推算； 现金流量法（优劣分析） 方法：以今天的现金流量进行预定期推算，预测折现后的净现值； 资产评估基本方法 资产的评估对比分析 帐面余额法： 优点：凭据清楚，方法简单，计算精确，容易审查核计 缺点：忽略资产盈利能力，技术进步，价格变化，无形资产 资产重置法： 优点：可从物质上体现市场价格的变化，技术进步，机会成本 缺点：无法体现资产的无形价值和今后的盈利能力 市场类比法： 优点：方法简单，体现市场价值和行业竞争因素。 缺点：很难找到恰当的企业和资产进行类比 现金流量法： 优点：充分体现资产增殖的效益，其价值对投资人的意义 缺点：计算复杂，不确定因素多，推算的根据难以精确。 怎样计算贴现率 贴现率的意义 贴现率的构成与测算 资金的安全成本 资金的机会成本 资金的风险成本 项目评估的效益指标 内部收益率 财务净现值 投资回收期 在设定的贴现率的前提下，于统计期末获得的净现金值余额。 在财务净现值为零时的贴现率值。可视为动态的投资回报率。 从投资到位之日到现金流量现值累计成为正数之日的时间跨度。 现金流量表的作用 投资效益预测 测算内部收益率是否高于资金成本； 测算项目产生现金流的能力和状况 投资决策判断 对比三项效益指标，择优投资 内部收益率指标的侧重点， 财务净现值指标的侧重点， 投资风险测算 盈亏平衡点测算 要素敏感性分析 资本加权平均成本 在大多数情况下，企业的资本构成不是单一形式的。如果存在多种资本形态，需要根据不同资本的具体成本和其权重，计算出企业的综合资本成本，然后设定贴现率。 资本形式 金额 比重 个别成本 加权成本 企业债券 6,000,000 24% 10% 2.40% 银行信贷 5