第2章-资金时间价值.ppt

* 例6 某投资者以400万元购入一写字楼物业20年的使用权用于出租经营，已知该投资者的目标收益率为18%，预计未来20年内的年租金上涨率为5%，问该写字楼于第八年的净租金收入为多少时，方能满足投资者收益目标的要求？ * 例题 甲公司向乙公司借款100万元，借期2年，年利率20%，到期一次还清，复利计息，问到期甲公司向乙公司偿还本利和多少？ 解 可得F=1000(1+20%)2=144(万元) 由公式F=P(1+i)n 依题意已知P=100，i=20%，n=2，求F。 * P 0 1 2 3 4 n-1 n F=? （2）一次支付现值公式（已知F，求P） 如果计划n年后积累一笔资金F，利率为i，问现在一次投资P应为多少？其现金流量图如图所示。 * 公式 该公式称作一次支付现值公式，其中，(1+i)-n称作一次支付现值系数。可以用（P/F,i,n）表示，因此，上述公式可以表示为P=F（P/F,i,n）， 例题 假使你希望第4年末得到800元的存款本息，银行每年按5%利率付息，采用复利计算，现在你应当存入多少本金？ 解： 由上述公式，可得 P=800(1+0.05)-4=800×0.8227=658.16 * 等额支付类型公式 “等额支付”的特点：在计算期内 (1)每期支付是大小相等、方向相同的现金流，用年值A表示； (2)支付间隔相同，通常为1个计息周期（如1年、1个月）； (3)每次支付均在每个计息期期末。 A 0 1 2 n-1 n A 0 1 2 n-1 n 疑似! * (1)等额支付终值公式（已知A，求F） 已知一个投资项目在每一个计息期期末有年金A发生，设收益率为i，求折算到第n年末的总收益F 。 1 2 n n－1 0 A(已知) F(未知) 注意 * 将每个A当做P，计算得 推导得公式 公式即为年金终值（未来值）公式，也可表示为F=A(F/A,i,n)，其中(F/A,i,n) 称作年金终值系数。 * 例题 某公路工程总投资10亿元，5年建成，每年末投资2亿元，年利率为7%，求5年末的实际累计总投资额。 解： 依题意可得， F=A(F/A,i,n)=2(F/2,7%,5)= 2×5.7507=11.5（亿元） * (2)等额支付偿债基金公式（已知F，求A） 其含义是为了筹集未来n年后所需要的一笔资金，在利率为i的情况下，求每个计息期末应等额存入的资金额，即已知F，i，n，求A，其现金流量图如图所示。 1 2 n n－1 0 A(未知) F(已知) * 公式 公式中，系数（A/F,i,n)或 称为偿债基金系数，它与年金终值系数互为倒数。 公式即为等额支付偿债基金公式，也可表示为 * 例题 某企业打算五年后兴建一幢5000m2的住宅楼以改善职工居住条件，按测算每平方米造价为800元。若银行利率为8%，问现在起每年末应存入多少金额，才能满足需要？ 解： 已知F=5000×800=400万元，i=8%，n=5，求A=？ A=F(A/F,i,n)=400(A/400,8%,5)=400×400×0.17046=68.184（万元） * 疑似等额支付的计算 若等额支付的A发生在每年年初，则需将年初值折算为当年的年末值后，再运用等额支付公式。 3 A F 0 n 1 2 n-1 4 A * (3)等额年金现值公式（已知A，求P） 其含义是在n年内每年等额收支一笔资金A，在利率为i的情况下，求此等额年金收支的现值总额，即已知A，i，n，求P，其现金流量图如图所示。 A 0 1 n-1 n P * ＝ 公式为等额支付年金现值公式，也可表示为P=A(P/A,i,n)，其中，系数 或 称作年金现值系数。 公式 * 例题 某建筑公司打算贷款购买一部10万元的建筑机械，利率为10%。据预测此机械使用年限10年，每年平均可获净利润2万元。问所得净利润是否足以偿还银行贷款？ 解： 已知A=2万元，i=10%，n=10，求P是否大于或等于10万元？ 由公式 可得P=A(P/A,i,n) =2×6.1445=12.289（万元） 10万元，所以可偿还。 * (4)等额资金回收公式（已知P，求A） 其含义是指在期初一次投入资金数额为P，欲在n年内全部回收，则在年利率为i的情况下，求每年年末应该等额回收的资金，即已知P，i，n，求A。其现金流量图如图所示。 A（未知） 0 1 2 n-