多角度透视国际经济失衡.docVIP

多角度透视国际经济失衡当前国际上流行一种观点，认为国际金融危机的根源是国际经济失衡，主要矛头指向中国等外围国家的贸易顺差、币值低估和储蓄过剩，而对中心国家的问题避而不谈，这不利于客观认识和正确应对失衡问题。长期以来，世界经济的失衡主要指南北差距或全球贫富差距大，其实是指全球发展不平衡。IMF前总裁拉托等在2005年较早提出了国际经济失衡的概念，主要是指美国经常账户巨额逆差及其它国家的大量顺差。对此国内外争议热烈，有美国储蓄缺口论，东亚储蓄过剩论、汇率低估论，全球分工论等；有的认为失衡主因在东亚、有的认为主因在美国；有的认为是全球化的结果，可以持续，有的认为不可持续，必须转变东亚生产一美欧消费的模式，这些观点的核心集中在中美贸易关系上。这些观点都有其合理成份，但有点像“盲人摸象”，各自摸到一部分。为了看清全貌，认识国际经济失衡需要更宽广的视角。胡锦涛主席在2009年9月在美国匹兹堡G20金融峰会上的发言中提出：“失衡既表现为部分国家储蓄消费失衡、贸易收支失衡，更表现为世界财富分配失衡、资源拥有和消耗失衡、国际货币体系失衡。从根本上看，失衡根源是南北发展严重不平衡”。本文从国际贸易失衡、世界资源失衡、国内经济失衡、国际分工失衡，国际货币体系失衡、世界发展失衡六个角度探讨这一问题。 国际贸易失衡视角 全球贸易不平衡表现在：一方面美国、英国、西班牙等国逆差较大，另一方面德国、日本、四小龙、中国、石油出口国等的顺差较大。其中一个突出特点是“逆差集中、顺差分散”，外贸失衡最重的2006年，美国货物贸易逆差8811亿美元，超过前8大顺差国的总和。据WTO统计，全球前50位贸易体中，货物顺差国的顺差之和与逆差国的逆差之和都是1.8万亿美元，相差仅60亿美元。 国际上一般也用经常项目收支来表示国际经济失衡。贸易收支是经常项目的主要部分，贸易不平衡大国往往也是经常项目不平衡大国，2008年西班牙、美国经常收支逆差分别占GDP的-9.6％和-4.9％，沙特、中国经常收支顺差分别占GDP的28.6％和9.8％。 由于美国的经常账户逆差相当于全球顺差国顺差总和的3／4，并且美、中分别是世界最大的逆差国和顺差国，双边的贸易不平衡也是世界第一，所以一般以中美之间的贸易失衡代指国际经济失衡。 世界资源失衡视角 全球能源资源的拥有和消耗不平衡，使生产国和消费国往往不一致，生产国大量出口、消费国大量进口，这增大了国际贸易失衡规模。以石油为例，2008年世界原油贸易达到1.4万亿美元。一方面，石油出口国成为顺差的主体，全球前50位贸易体中，石油出口国的顺差高达1.1万亿美元，占总顺差的60％以上，石油顺差占石油出口国经常项目顺差的70％左右，OPEC、俄罗斯等石油出口国累计了数万亿石油美元。另一方面，日、德、韩等国由于自己产油很少，进口依存度90％以上；美国由于保护资源和环保等原因，减少国内资源的开采，对石油的进口依存度从60年代的1／5提高到现在的2／3，2008年美国石油及产品逆差高达3863亿美元，占商品和服务逆差的57％，比美方统计的对华逆差还多1200亿美元。 储蓄－消费失衡视角 根据“储蓄缺口=经常收支缺口”的宏观经济恒等式，外部不平衡是内部不平衡的反映。美国总储蓄率自70年代以来持续低于投资率，储蓄缺口不断扩大，从1966年首次出现美国储蓄一投资缺口到2009年，累计缺口达8.1万亿美元，与同期经常收支逆差基本相等。 美国储蓄率下降主要是政府储蓄下降过大。从政府储蓄看，美国财政赤字持续增加，目前已超过11万亿美元，成为储蓄缺口的重要因素。1930-2009年财政赤字与贸易赤字的相关系数达到0.46，因而二者并称为“孪生赤字”。美国国会研究报告也承认，美国储蓄率下降的2／3是由于政府储蓄下降，所以美国经常赤字是标准的“美国造”。从居民储蓄看，美国负债消费模式既减少了储蓄，也提高了消费。目前美国居民消费率提高到70％以上，居民储蓄率在2005年降到低点以后现在回升到4.6％。 另一方面，东亚经济体储蓄率高达30-50％，明显高于投资率，出现了储蓄剩余，2009年底东亚外汇储备5万亿美元，占全球近60％，其中中国占26.6％；同时东亚消费率偏低，日本的居民消费率比美欧低，我国的居民消费率降到35％，所以会产生较大顺差。总之，储蓄一投资缺口及消费率的差异是贸易不平衡的国内经济基础。 国际分工失衡视角 80年代以来经济全球化进程加快，国际分工格局发生新变化，发达国家的资本、技术与管理优势与发展中国家的劳动力优势相结合，中心国的金融优势以及外围国的制造优势相结合，形成了垂直分工、共生共存的模式。主要呈现两个特点：一是垂直专业化分工或产品内分工。国际分工更加细密，从产业内分工发展到公司内分