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2、基本分析 基本分析的核心是公司的内在价值取决于其财务指标（包括未来的利润增长率，现金流和风险等）投资者会买进被低估的股票，卖出被高估的股票。 有效市场假说认为大部分基本分析的意义微乎其微，因为在完全信息的前提下，一个分析师很难挖掘到其他分析师不可能发现的信息。 * 经济学家与投资大师的对立 经济学家按照有效市场理论，认为任何投资分析基本上没有任何意义。 但是许多成功的投资大师对这一点并不赞同。如果股票分析毫无意义，那么巴菲特为什么能够获得超额收益。 巴菲特认为，由于获取信息和分析信息需要较高成本，因此市场并不是完全有效的。 经验表明，每天大约有9%的股票是无效率的定价，可能被高估或低估。 * 经济学家与投资大师的对立 威廉夏普指出：“为什么他们能够成功，因为他们有其他人没有的信息，采用了其他人没有的处理信息的方法，他们注意了大多数人不太关注的事情，他们进行分析和观察的方法是别人不具备的，也是无法学到的。” * （二）消极的投资策略 如果所有信息都一定包含在股票价格当中，积极的投资分析就没有必要。 有效市场理论的支持者认为积极型投资者既浪费大量的精力，而且还需要花费高额的交易成本。因此，他们更支持消极的投资策略。 * （二）消极的投资策略 消极的投资策略不去探讨价格被高估还是低估，只需要建立高度分散的投资组合，就能够有效规避风险，获得稳定收益。 风险分散和有效市场理论