2014中央银行学（主编杜朝运-厦门大学出版社）教案七.docVIP

一、货币政策的概念、特征、任务、内容 1. 所谓货币政策（Monetary Policy）也就是金融政策。它是中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。 2. 货币政策的特征。一般说来，货币政策具有以下几个特征： （1），货币政策是一种宏观经济政策，而不是微观经济政策。 （2）。货币政策是一种调整社会总需求的政策，而非调整社会总供给的政策。 （3），货币政策是一种间接的控制措施，而非直接的控制措施。 （4），货币政策是一种较长期的经济政策，而非短期的经济政策。 3. 货币政策的任务。主要有三项： （1）使货币的供给不成为重大经济波动的根源，从而维护、整个国民经济的正常运转。 经济社会的正常运转提供一个稳定的、良好的货币金融环境。 对来自其他方面的经济干扰因素发挥抵消作用，即通常所讲的逆经济风向而行的作用。 补充“相机抉择”与“单一规则”的区别。 1,Frideman首先否定了Keynes的持币动机理论,他把货币看成一种资产,一种财富持有的方式,如同债券,股票,房屋和其它耐用消费品一样,统称为资本性货物(Capital Goods). 2,Frideman认为决定货币需求的主要因素是个人的财富总额.财富总额中又分为人力财富和非人力财富两个部分.(人力财富：指个人获得收入的能力，包括一切先天与后天的才能与技术，其大小与接受教育的程度正相关，而且绝大多数人只拥有人力财富；非人力财富：指物质性财富，如房屋，生产资料等，只有少数企业家，农场主才拥有)。 3，Frideman认为，人力财富在总财富中占的比例越大，对货币的需求就越大，即创造和获得收入的能力越大，货币的需求就越大。 4，Frideman认为，财富总额：W=Y/R即财富是未来收入的贴现。（即财富是收入的资本化价值，MD与财富呈正比即与未来收入呈正向关系变化，与利率呈反向关系变化）。 5，Frideman认为，货币需要不是简单地决定于现期可以衡量的收入，而是决定于恒久性收入即一个人在相当长时间内经常能够获得的收入流量，可以理解为大致相当于一个人过去，现在和预期未来所获得收入的加权平均数。 6，Frideman认为，在假定价格水平不变的前提下，实际货币需求随实际恒久性收入水平的变动而呈同方向变化。 7，Frideman由此提出了“财富效应”和“单一规则”（Keynes提出的是“相机抉择”） 4. 货币政策的内容。 （1），信贷政策。 （2），利率政策。 （3），外汇政策。 （图五.1）中央银行货币政策体系图 货币政策工具 (1) 货币政策 操作指标(2) 货币政策中介 指标(2) 货币政策最终目标(2) 一般性工具： 1、公开市场业务； 2、再贴现政策； 3、存款准备金。 选择性工具： 1、直接信用控制； 2、间接信用控制； 3、证券市场信用控制； 4、消费信用控制； 5、不动产信用控制 基础货币 短期利率 货币供应量 中长期利率 稳定物价； 充分就业； 经济增长； 国际收支； 均衡； 注：1、制定货币政策是由(4)至(1)的运动； 2、执行货币政策是由(1)至(4)的运动； 二、货币供应量与社会总需求量 中央银行货币政策是通过调控货币供应量影响社会总需求量的政策。因此全面准确把握货币供应量与社会总需求量的区别就相当重要，二者的主要区别表现在以下几点： 1. 货币供应量是存量，社会总需求量是流量。货币供应量是一个存量概念，是一个时点的货币量；而社会总需求量是一个流量的概念，是一定时期内的货币量。此外，在货币供应量中，既含有潜在性货币，也含有流通性货币，而真正构成社会总需求的只是流通性货币。 2. 二者的变动量是不同的。货币供应量的变动与社会总需求量的变动，在量上也是不一致的，货币供应量的变动以后，既会引起流通中的货币量的变动，也回引起货币流通速度的变动。社会总需求量是由流通性货币及其流通速度两部分构成的，而货币供应量是由流通性货币和潜在性货币两部分构成的。因此，一定量的货币增加以后会引起社会总需求量的增加，起增加的幅度有多大增只要取决于以下两个因素：其一是货币供应量中潜在性货币与流通性货币的比例；其二是货币流通速度的变化情况。一般说来，流通性货币所占的比重大，流通速度加快，社会总需求量增加的幅度较大；反之，社会总需求则不增加或增加的幅度较小。因此，货币供应量的变动与社会总需求量的变动，在其量上往往是不相同的。 3. 二者变动的时间有先后。货币供应量变动与社会总需求变动在时间上是不一致的。米尔顿*弗里德曼根据美国的实际情况研究表明，货币供应量变动以后，一般要经过6——9个月左右的时间，才回引起社会总需求的变动，而要引起实际经济的变动,则需要18个月左右的时间。从我国的实际情况来看，进几年的实践也表明，货币供应量的变动与