正向激励与合作博弈：农村信用社改革中资金支持政策的效应分析.pdfVIP

静 喻激励辱国僬博 ； 穗孵信 藏蕊孽印粪鸯囊耩酶鬃碱瓣癫 刘社会 郑桂华 (中国人 民银行 株洲 市 巾心支行 ，湖南 株洲 412007) 摘 要：“花钱买机制”异化倾 向表明，农村 信婀社改革试 最资金支持政策囊《应的； 朔足一拦 锺￡ 劈瑚 毒莨从 鲢鬟琵砻蘸 肿电蛙 h蜉 ， ，越 最立 备△4帏，甘●r … z^ 一… l l ，q— r々 … j直培嘲j 褪¨、… ● ， 自关政策建圣 ‘0 关键词：金融改革；农村信用社；激励约束；i 政策效果 中图分类号；F832．35 文献标识码：IB 文章编号：“ 39：3540(2007)l2-0050—0002 深化农村信用社改革总体要求是“明晰产权关系、 道理很简单，这些分散的小股东的存在，有利于农村信 强化约束机制、增强服务功能 、国家适当支持 、地方政 用社维系既得利益。二是产权改革不彻底，法人治理赖 府负责”。其中“国家适当支持”主要指中央银行专项票 以产生和存在的产权基础不牢固。农村信用社之所以 据和专项借款两种支持方式，以下以中央银行专项票 违规退股、办理股金质押贷款以及超比例分红，皆因受 据支持举例来分析改革的正向激励与合作博弈。 到投资者挤压，不得已而为之。这些投资者不是真正意 一 、 资金支持正向激励 ，极大地调动了各级地方政 义上“利益共享、风险共担”的投资人，其入股动机在于 府以及农村信用社改革的积极性 与农村信用社建立某种联系，以便享受“贷款优先、利 为调动积极因素，激发改革参与者推进改革的热 率优惠”融资服务或获取较高投资回报。当其融资需求 情，中央银行基于参与约束原理 ，设计了正向激励措 得不到满足或分红达不到预期，便提出退股要求。农村 施，也就是与农村信用社改革进程直接挂钩的资金支 信用社为避免事态扩大，不得不采取息事宁人作法，一 持办法。其基本内涵是，按照 2002年末农村信用社实 退了之。这种并不稳定的投资关系，反映了农村信用社 际资不抵债数额的50％，由中央银行发行定期专项票 产权改革不彻底，动摇了法人治理基石。三是农村金融 据。专项票据到期经考核合格，予以兑付。这一激励措 体系不健全，农村信用社经营业绩缺乏评价基准。农村 施 ，极大地调动了各级地方政府和农村信用社改革的 信用社居于农村融资市场卖方地位，贷款利率“一浮到 积极性 ，全国29个省市主动申请加入这一改革试点。 顶”。垄断经营必然导致经营活力不足和效率低下，却 受激励驱使，各级地方政府和农村信用社形成了 因缺乏竞争参照而无法评判其经营业绩好坏。四是社 强烈心理预期，针对中央银行专项票据发行与兑付设 会文化认同度低。法人治理不在于建立某种有形结构。 定的前置条件，迅速启动、推进改革。 而在于构建一种使这种结构得以真正有效的文化认同． 二、改革效果受制于多种客观因素 。不以农村信用 西方公司治理就与西方民主、制衡以及平等的文化大 社主观意愿为转移 背景不无关系。而在我国广大农村，尚无这种文化背景。 随着改革不断深入，农村信用社作为--u一个既有组 (二)管理体制上下理顺难 织，要正确处理好改革 、发展与稳定之间的关系．突破 这次改革，要把农村信用社办成社区性地方金融 现有管理体制和外部环境制约，实现经营机制转换 ．困 机构 ，但 目前省联社管理体制与此背道而驰。一是省联 难不少。 社的组建方式与管理关系倒置。省联社由省内信用社 (一)法人治理有效运