资产价格泡沫及货币政策应对——事先行动还是事后反应.pdfVIP

经济理论与经济管理2011年第4期 资产价格泡沫与货 币政策应对 ——事先行动还是事后反应 胡召平 (中国人民大学财政金融学院，北京100872) [提要]资产价格泡沫的产生原因是多方面的，早期的研究更多地认为资产泡沫来自于 投资者的非理性因素，但是随着金融自由化进程的推进，与经济金融发展水平不相适应的金融自 由化也成为资产泡沫产生的一个重要原因。而对于资产价格泡沫的货币政策应对一直存在争议， 一些学者主张货币政策应该忽略资产价格，而另一些学者则主张货币政策应该对资产价格作出反 应。本文基于后一种观点，来探讨当预期资产价格将出现泡沫时，货币政策是该事先行动还是事 后反应，为此，本文引入产出跨期配置的理论，来阐述货币政策应对资产价格泡沫的决策模型。 [关键词] 资产价格泡沫；金融自由化；货币政策；事先行动；事后反应 之为负泡沫。我们注意到，容易产生泡沫的资产往