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盈余管理与股权结构的理论分析 盈余管理与股权结构的理论分析盈余管理理论分析盈余管理概述盈余管理 (EarningSManagement)及其实证研究自20世纪70年代在美国兴起，就受到会计理论及实务界的广泛关注。在国外理论界对盈余管理涵义的诸多论述中，比较有代表性的有以下几种:Schipper(1989)在《盈余管理的评论》中指出，盈余管理是有目的干预企业对外财务报告过程，以获取某些私人利益的披露管理。他将盈余管理限定在对外报告领域。Scott(1997)在《财务会计理论》一书中则认为，盈余管理是指在一定范围内，通过对会计政策的选择，使经营者自身利益或者企业市场价值达到最大化的行为。Leviit(1998)在有关数字游戏;的演讲2中指出，管理当局广泛使用巨额冲销、提前确认收入、不切实际地计提准备等会计技法，这些方法正在威胁着财务报告的可靠性。会计中的预计、摊销等都很容易被用作盈余管理，不确定的经济交易和会计事项也越来越多，对这些不确定经济交易和会计事项的正确判断也越来越困难。Healy和wahlen(1999)从会计准则制订者的角度出发，认为盈余管理是指管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告，旨在误导那些以公司经营业绩为基础的利益关系人的决策或影响那些以会计报告数字为基础的契约后果。国内学者从不同角度、基于不同的研究目的给出过盈余管理的定义(陈建岐，2000;顾兆峰，2000;张祥建，2004等)3。其中魏明海(2000)的研究最具代表性。他分别从经济收益观;和信息观;两个角度分析盈余管理的概念。经济收益观;认为盈余管理是与经济收益有关的一个概念，盈余管理是会计政策的选择具有经济后果的一种具体体现。信息观;认为盈余管理是企业管理当局为了误导其他会计信息使用者对企业经营业绩的理解，在编制财务报告和构造;交易事件以改变财务报告时做出判断和会计选择的过程。从信息观;角度来看3.3.1股权集中型治理结构下盈余管理模式的特点由于存在绝对控股大股东，在经营管理中，大股东拥有对经营的最终决策权，对董事会人事的任免权等，从而间接地获得了对内部管理当局的控制权。大股东的监督和约束在一定程度上避免了管理者自利行为的发生。在这种治理机制下，盈余管理模式的特点主要表现为:1.从盈余管理的主体来看，由于董事会及管理层都直接或间接受到控股大股东的控制，所以盈余管理主体往往是企业管理当局的整体，包括董事会、总经理和高层管理人员等。2.从盈余管理的目的来看，根据理性经济人假设，由于经济主体的价值取向都是其自身利益最大化，因此，不同盈余管理主体的目的也必然是其各自利益的最大化。在股权集中型治理结构中，盈余管理主体是由相关利益各方组成的一个由大股东为主导的利益共同体，这种利益共同体成员之间的互相监督和约束在一定程度上避免了管理者自利行为的发生，盈余管理往往倾向于提高公司整体的市场价值。3.从盈余管理的动机来看，股权集中型公司中盈余管理立足于公司价值最大化，因此，他们所考虑的大多是债务契约动机、税务节约动机和政治敏感动机。4.从盈余管理的类型来看，股权集中型公司中大股东持股比例较高，用手投票;机制可以很好的发挥作用，但大股东很难退出企业，因此经营决策更趋于长期化，更注重规模扩张、市场占有率提高以及企业的长远发展。这样，盈余管理类型多是利润最小化或利润平滑以实现节税、避开潜在竞争者等目的并维护一个稳定发展的企业形象。5.从盈余管理的可选择域来看，由于受到会计政策可选择性的制约，以及行为受到大股东控制等影响，股权集中型公司盈余管理可选择域要窄的多。3lsquo;3.2股权分散型治理结构下盈余管理模式的特点股权分散型治理结构下，广大中小股东缺少激励与能力去监督代理人的行为，这就使得代理人更有机会采取有利于其自身利益的经营行为，进行盈余管理。在这种治理机制下，盈余管理模式的特点主要表现在:1.从盈余管理的主体来看，由于股权的相对分散，中小股东无能力和激励去控制、监督管理层的经营行为，加上管理层在会计信息生成过程中的自然控制权，盈余管理的主体非常明确，即为管理层。可竞争的情况下，剩余控制权和剩余索取权是相互匹配的;在控制权不可竞争的股权结构中，企业控股股东的控制地位是锁定的。从治理理论上讲，公司治理结构主要是企业在委托;代理制下规范公司利益相关者之间权、责、利关系的一种制度安排，公司治理的核心问题就是如何使得剩余控制权和剩余索取权相对应。现代企业中，提供资金的资本所有者(股东)由于其自身能力的限制和获取充分信息的困难并未拥有所有的剩余控制权，而经理层获得了大部分的剩余控制权，并按其所选择的方式来分配资金，这就有可能会损害投资者的利益。为确保股东能获得投资的相应收益，减少代理成本，公司治理应运而生。由于股权结构体现了剩余控制权与剩余索取权的分布状况，通